20230911-国投安信期货-聚酯周报_需求季节性向好_聚酯产品高位震荡_8页_3mb

聚酯产品周报总结

核心内容概述

本周聚酯产品整体维持高位震荡态势，PTA、乙二醇及短纤价格均呈现不同程度的上涨或波动。上游原材料价格受原油上涨影响，PX-石脑油价差小幅回落，PTA加工差低位震荡，乙二醇利润有所修复，短纤则因原料波动影响较大，基本面驱动有限。

主要观点

• PTA：价格高位震荡，主力合约周收盘价为6114元/吨，上涨0.69%。加工差维持在113元/吨，但近期有所回落。由于需求季节性向好，且宏观预期偏暖，短期PTA仍有支撑，但PX季节性转弱预期可能对后期形成压力。

• 乙二醇：主力合约价格重心继续抬升，周收盘价为4333元/吨，上涨2.24%。内盘价格走强，利润修复，但供应压力仍是长期逻辑。石脑油一体化利润因成本波动而承压，乙烯法亏损有所缓解。

• 短纤：价格维持在7600元/吨附近，主力合约周收盘价为7544元/吨，下跌1.41%。库存小幅上升，利润受原料波动影响较大，基本面驱动有限，价格仍被动跟随原料走势。短期需关注秋冬订单及亚运会减产的影响。

关键信息

上游原料及利润情况

• 原油价格：上涨至90美元/桶一线，对PTA形成支撑。
• 石脑油：价格疲软，裂解价差维持低位，PX-石脑油价差小幅回落。
• PTA：现货加工差维持在200元/吨以内，整体处于低位震荡。
• 乙二醇：煤制路线利润因煤价反弹略有回落，但内盘价格走强，利润修复。
• 短纤：利润受原料波动影响较大，基本面驱动有限。

产业链供需动态

• PX负荷：略有回升，对PTA形成一定支撑。
• PTA负荷：回升，但整体仍处于高位。
• 乙二醇负荷：小幅回落，供应压力依然存在。
• 聚酯负荷：平稳，下游织造负荷继续上升。
• 涤丝库存：DTY和FDY库存走低，POY和短纤库存上升，显示部分产品需求有所改善。

市场策略

• PTA：操作评级为★★☆，持多，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 乙二醇：操作评级为★★，持多，趋势相对明确，但可操作性一般。
• 短纤：操作评级为★★，持多，基本面驱动有限，需等待季节性因素明朗。

图表与数据参考

• 图1 & 图2：聚酯产品主力连续收盘价，显示PTA和乙二醇价格走势。
• 表1 & 表2：期货行情及PTA现货数据，反映价格波动及加工差情况。
• 表3：乙二醇现货数据，显示内外盘价格及利润变化。
• 表4：聚酯价格数据，体现涤纶短纤、POY、DTY等产品价格及利润波动。
• 图3-图29：涵盖PTA、乙二醇、短纤等产品及产业链各环节的库存、负荷、价差等数据，为市场分析提供重要参考。

总结

本周聚酯产品整体维持高位震荡，受需求季节性回升及原油价格上涨影响，PTA和乙二醇价格表现较好。短纤则因原料波动和基本面驱动不足，表现相对疲软。短期来看，PTA受需求支撑维持高位，但需警惕PX季节性转弱风险。乙二醇虽有利润修复，但供应压力仍存。短纤需关注季节性订单和亚运会减产影响，短期操作建议以观望为主。整体市场趋势仍偏多，但需谨慎对待不确定性因素。