20251218-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇库存累积需求平稳_成本上行提振短线行情_8页_1mb

乙二醇期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3700元/吨降至3680元/吨，下跌20元，跌幅0.54%；华东现货价格稳定在3670元/吨，无变化。基差（现货-期货）从-30元/吨升至-10元/吨，期货贴水收窄，显示现货对期货的支撑有所增强。

• 持仓与成交：主力合约持仓量大幅增加130758手至301233手，增幅76.7%，表明市场参与度提升；成交量减少6381手至223433手，降幅2.78%，反映交易活跃度略有下降。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：乙二醇总体开工率稳定在61.13%，油制开工率71.18%，煤制开工率49.34%，均无变化。利润方面，乙烯制工艺利润普遍改善，如SD氧化法利润上升97元/吨至-1031.92元/吨，而煤制利润恶化，下降65元/吨至-98.2元/吨，天然气制利润显著下降，减少390元/吨至810元/吨，成本压力呈现分化趋势，煤制亏损加深可能抑制未来供应弹性。

• 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端整体平稳，但无增长迹象，反映终端消费支撑有限。

• 库存端：华东主港库存增加25000吨至844000吨，增幅3.05%；张家港库存微降2000吨至318000吨，整体库存压力上升，表明供应过剩局面持续。

价格走势判断

乙二醇价格短期内预计维持低位震荡格局。供给端开工率稳定，库存持续累积，显示供应过剩压力；需求端虽保持平稳，但缺乏显著增长，终端消费支撑有限；成本端分化，乙烯制利润改善对价格提供一定支撑，但煤制利润恶化和天然气制利润下滑加剧成本压力，叠加港口库存高企，抑制价格上行空间。若无需求端显著改善或供应收缩，价格难有趋势性突破。