20260830-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好高景气的半导体设备_PCB设备；推荐经营利润表现好_估值底部的工程机械_25页_1015kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析半导体设备、PCB设备、工程机械等细分领域的发展趋势与投资机会。报告指出，行业整体处于高景气周期，受益于AI算力需求、半导体国产替代、制造业复苏及海外扩张等因素，相关设备企业盈利能力和订单增长均表现强劲。

主要观点

1. 工程机械

• 行业表现：2026年H1，工程机械板块收入同比增长15%，为近5年新高，主要受益于国内外周期共振，尤其是挖机销量增长显著。
• 利润表现：整体归母净利润同比-5%，但扣除汇兑损失后，龙头企业利润增速达30%-40%，Q3有望迎来利润拐点。
• 投资建议：重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等，同时建议关注浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力等。

2. 半导体设备

• 行业趋势：AI发展推动存储与先进逻辑需求增长，全球半导体设备销售额预计持续增长，2028年有望达2000亿美元。
• 国产替代：国内资本开支与国产化率提升，带动国产设备商业绩增长，如北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 技术突破：前道设备公司持续高研发投入，后道测试设备受益于AI芯片测试需求增长，如长川科技、华峰测控等。
• 投资建议：重点推荐前道设备（北方华创、中微公司、芯源微等）与后道设备（长川科技、华峰测控等），同时建议关注盛美上海、晶盛机电等材料与零部件环节企业。

3. PCB设备

• 行业表现：2026年H1，PCB设备与耗材企业营收与利润均实现高增长，如大族数控、芯碁微装、东威科技等。
• 技术趋势：mSAP工艺成为高阶PCB主流升级方案，推动设备技术升级与市场需求增长。
• 投资建议：重点推荐大族数控、东威科技、芯碁微装、洪田股份等，同时建议关注凯格精机、鼎泰高科等。

4. 其他重点领域

• 光模块测试仪器：受益于AI算力需求，光模块测试仪器市场规模有望突破300亿元，推荐普源精电、联讯仪器、鼎阳科技等。
• 玻璃基板：作为先进封装材料，玻璃基板有望开启“材料革命”，推荐大族数控、芯碁微装、东威科技等。
• AIDC冷源：冰轮环境受益于AIDC需求增长，预计2026-2028年归母净利润稳步增长。
• 燃气轮机：东方电气G50实现自主知识产权出口，标志国产高端能源装备进入国际市场。
• 存储测试机：长川科技作为国产SoC测试机龙头，受益于AI芯片测试需求增长，预计2026-2028年业绩持续提升。

关键信息

• 行业增长驱动：AI算力、半导体国产替代、制造业复苏、高端设备需求提升。
• 数据亮点：
  • 工程机械：2026年H1收入2187亿元，挖机销量同比增长14%。
  • 半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技营收分别增长24.9%、34.9%、49.1%。
  • PCB设备：大族数控、芯碁微装、东威科技等营收增长显著。
  • 光模块测试仪器：2027年市场规模预计突破300亿元。
• 投资建议：
  • 前道设备：北方华创、中微公司、迈为股份、芯源微、拓荆科技等。
  • 后道设备：长川科技、华峰测控等。
  • 其他推荐：大族数控、东威科技、芯碁微装、洪田股份、冰轮环境等。

风险提示

• 下游投资不及预期：制造业复苏不及预期可能影响设备需求。
• 行业周期波动：制造业存在周期性波动风险。
• 地缘政治及汇率波动：可能影响出口业务及盈利能力。
• 技术迭代风险：设备与测试仪器面临技术快速变化挑战。

建议关注组合

相关研究

• 半导体设备行业：海外设备龙头订单与业绩持续新高，看好国产设备商投资机遇。
• 仙工智能：作为“机器人大脑第一股”，平台化能力显著，成长空间广阔。
• 宇树科技：人形机器人产业化加速，具备强大的运控能力和生态协同优势。
• 胜科纳米：作为芯片全产业链第三方检测龙头，受益于国产替代与AI发展。
• 优利德：测试仪器仪表领军企业，受益于光通信与AI基建需求增长。
• AIDC发电行业：燃机与SOFC需求增长，国产替代空间广阔。
• 玻璃基板：材料变革与封装工艺升级共振，产业化临界点即将来临。
• 冰轮环境：AIDC冷源赛道受益，具备出口优势。
• 存储测试机：AI算力带动测试设备需求增长，国产替代加速。
• 长川科技：国产SoC测试机龙头，受益于存储测试机第二曲线。

图表目录

• 图1：2026年7月制造业PMI为49.2%，环比下降1.1pct。
• 图2：2026年7月制造业固定资产投资完成额累计同比-1.7%。
• 图3：2026年7月金切机床产量7.8万台，同比+4%。
• 图4：2026年7月新能源乘用车销量95.1万辆，同比-4%。
• 图5：2026年7月挖机销量2.0万台，同比+14%。
• 图6：2026年7月国内挖机开工时长为54.3小时，同比-18%。
• 图7：2026年7月动力电池装机74.6GWh，同比+34%。
• 图8：2026年6月全球半导体销售额1344.5亿美元，同比+124%。
• 图9：2026年7月工业机器人产量9.9万套，同比+30%。
• 图10：2026年7月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.1万台，同比+9%。
• 图11：2026年6月全球集装箱船/油船/散货船新接订单量同比分别+53%/+291%/+21%。
• 图12：2026年6月我国船舶新承接/手持订单同比分别+238%/+41%。

总结

整体来看，机械设备行业在AI驱动下呈现高景气态势，尤其在半导体设备、PCB设备和工程机械等领域表现突出。国产设备商受益于行业周期、技术进步与国产替代逻辑，具备良好的增长潜力。建议投资者关注上述推荐企业，同时注意行业周期性波动及地缘政治等风险。