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铝锭市场分析总结

核心内容概述

2026年8月25日，铝锭市场呈现需求仍待验证、价格区间震荡的态势。宏观环境与基本面因素交织影响，市场情绪波动，供需格局尚未明确，短期内铝价预计保持震荡运行。

主要观点

• 价格走势：铝价短期维持区间震荡，缺乏明确方向。
• 宏观影响：美国财长贝森特宣布对伊朗实施新的经济制裁，加剧地缘政治不确定性，影响全球铝价走势。
• 基本面分析：国内铝锭库存持续去库，为铝价提供一定支撑，但海外电解铝产量因新投及复产产能增加，预计持续回升。
• 供需格局：国内铝锭供应端有所恢复，但需求端仍受行业传统淡季影响，整体表现偏弱。
• 消费情况：铝板带、铝箔板块出现微弱企稳迹象，但回暖力度有限；铝线缆有望因Q4订单集中交付逐步改善，但整体需求仍需观察。

关键信息汇总

1. 库存情况

• 电解铝厂原料库存：周度产量为168.8万吨，原料库存下降0.9万吨至339.9万吨，以消耗厂内库存为主。
• 氧化铝厂成品库存：减少0.3万吨至121.7万吨，企业维持长单正常发货。
• 港口库存：减少3.5万吨至101.6万吨，主要因提货量级下降。
• 仓单库存：增加1.5万吨至28.8万吨。
• 在途库存：微增0.2万吨至132.5万吨。
• 主流消费地库存：8月24日国内主流消费地电解铝锭库存为86万吨，较上周四减少1.5万吨，较上周一减少2.6万吨。

2. 供应端变化

• 广西地区某氧化铝企业检修结束，预计产能恢复，供应量增加，市场承压。
• 海外电解铝产量预计持续回升，可能对全球市场产生影响。

3. 需求端表现

• 铝下游加工龙头企业开工率：上周录得60.0%，环比上升0.1个百分点。
• 行业传统淡季影响：多数板块需求回暖乏力，整体开工稳中偏弱。
• 细分产品表现：
  • 铝板带与铝箔：初现微弱企稳迹象，但回暖成色不足。
  • 铝线缆：有望受益于Q4订单集中交付，逐步企稳。

4. 后期关注因素

• 宏观预期变动：地缘政治局势变化可能对铝价产生扰动。
• 中东局势发展：当前处于“非战非和”状态，对市场情绪影响较大。
• 矿端复产情况：矿端供应恢复将对铝价形成支撑或压力。
• 消费释放情况：需求端能否有效释放将决定铝价走势。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势及美国对伊朗的制裁可能引发市场波动。
• 供应端变化：海外电解铝产能恢复可能加剧市场供应压力。
• 需求端不确定性：传统淡季对消费端的压制仍需时间缓解。

重要声明

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