20181115-川财证券-制造业观察_1-10月全国风力发电量同比增长18.8__6页_642kb

文档总结

核心内容

本报告是川财证券于2018年11月15日发布的行业动态研究报告，涵盖汽车、轻工制造、机械设备、电气设备及国防军工等多个制造领域，分析了1-10月全国风力发电量同比增长 18.8%，并提供了各细分行业的发展趋势、政策动态、公司动态及投资建议。

主要观点

汽车行业

1. 新能源汽车市场持续向好：10月新能源汽车销量同比增长 51%，市场前景乐观。
2. 纯电动化趋势明显：纯电动商用车销量同比增长 23.1%，而插电混动商用车销量同比下降 44.8%。
3. A0级与A级车表现突出：新能源汽车高性能化趋势不改，A0级与A级车增速继续向好。
4. 政策与贸易摩擦影响：中美贸易摩擦存在不确定性，汽车补贴政策可能调整，板块难有趋势性上涨，建议投资者注意风险。
5. 国际投资动态：戴姆勒计划投资11亿元建立中国研发技术中心，中车电动获法国纯电动客车订单。

轻工制造

1. 造纸板块：包装纸需求疲弱，国废价格回调，但拥有内生增长能力和海外布局优势的企业受影响较小，如太阳纸业。
2. 家居板块：定制家居受房地产调控、整装企业截流及竞争加剧影响，持续调整；顾家家居、梦百合因出口优势及品类齐全，值得关注。
3. 包装印刷板块：上游原材料价格上涨影响逐渐被熨平，盈利水平有望改善，建议关注裕同科技。

机械设备

1. 环保标准升级：生态环境部与国家市场监督管理总局联合发布多项非道路移动机械和机动车排放标准，推动行业环保升级。

电气设备

1. 风电发电量增长：1-10月风电发电量同比增长 18.8%，占新能源发电总量的 10.2%，新能源发电占比提升。
2. 光伏行业发展：国家能源局调整光伏装机目标，预计2019-2020年年均装机规模约40GW，行业具备安全边际，建议关注隆基股份、通威股份、阳光电源等。

国防军工

1. 珠海航展展示成果：国内十大军工集团参展，展示了先进武器装备，有利于军工板块表现。
2. 业绩表现良好：2018年前三季度军工板块营收与净利润表现良好，年底集中交付趋势明显。
3. 采购公告增加：2018年1-10月累计发布839次采购公告，显示行业基本面改善。
4. 改革推动发展：科研院所改制、军品定价机制改革及军民融合持续推进，军工板块长期投资机会被看好，建议关注中直股份、中航沈飞、内蒙一机等。

关键信息

• 风力发电量：1-10月全国风力发电量同比增长 18.8%。
• 新能源汽车销量：1-10月累计销量达 86万辆，同比增长 51.65%。
• 充电桩数量：1-10月累计数量为 28.47万个，同比增长 71.76%。
• 中美贸易摩擦：可能对汽车补贴政策产生影响，板块存在风险。
• 公司动态：
  • 长春一东拟收购大华机械和蓬翔汽车，交易金额9.28亿元。
  • 一汽富维股权结构变化，不再有控股股东。
  • 凯恩股份拟收购青岛乾运56.67%股权，持股比例达60%。
  • 雷科防务计划回购股份用于员工持股计划。
  • 和顺电气中标广东电网充电装置项目。
  • 三星医疗完成股份回购，金额约1.15亿元。
  • 雷科防务、天银机电、中航电子等公司盈利预期提升。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于未来6个月绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于未来6个月行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格波动

数据来源

• 中国汽车工业协会
• 海关总署
• 中国电动汽车充电基础设施促进联盟
• 国家统计局
• Wind
• 川财证券研究所

分析师声明

• 分析师杨欧雯具备证券投资咨询执业资格。
• 报告观点基于合法合规信息，独立、客观出具。
• 报告不构成私人投资建议，投资者应自行评估风险。

重要声明

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