20250613-中辉期货-碳酸锂周报_累库预期增加_碳酸锂维持弱势下行_18页_1mb

碳酸锂周报总结

宏观概况

• 中国5月CPI同比降0.1%，环比由增转降，PPI同比降幅扩大至-3.3%；5月按美元计出口同比增长48%，进口下降34%；稀土出口量环比增23%，大豆进口量创历史新高。
• 美国5月CPI环比上涨0.1%，低于预期，同比上涨2.4%；美联储降息预期升温；中美谈判取得进展。
• 注重需求稳定性。

供给端

• 碳酸锂产量连续3周上升，达往年同期高位，企业开工率提高；产量修复速度快，主要地区如四川、青海和江西加速爬产。
• 5月智利碳酸锂出口至中国环比减少，全球供给整体增加。

需求端

• 新能源汽车市场强劲，6月1-8日零售渗透率达58.8%，同比增长显著；但需求端进入淡季，磷酸铁锂等排产下调。
• 终端市场订单不足，材料厂采购谨慎，国内需求疲软。

成本利润

• 矿端价格小幅上涨，主要原料如锂辉石和锂云母报价环比增加；碳酸锂生产成本减少，但行业亏损917元/吨，环比改善。
• 氢氧化锂和磷酸铁锂成本上升，但利润空间缩小，多企业陷入亏损。
• 短期成本调整滞后，长期供需博弈。

库存情况

• 碳酸锂总库存创新高，达133,549吨，周度库存超去年，冶炼厂和下游材料累库压力大。
• 磷酸铁锂等行业库存小幅增加，总体去库潜力有限。

后市展望

• 价格弱势下行，受供给过剩和需求淡季叠加影响；电碳价差走弱，基差趋势不稳。
• 预计未来累库预期增强，矿端短期支撑在600美金附近；津巴布韦锂禁令可能推升中资成本，测试新的供需平衡。
• 策略建议：反弹沽空09合约，产业套保机会增多。