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农产品早报总结（2021/11/29）

核心内容概述

本报告由五矿期货研究中心发布，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果、棉花等主要农产品的市场分析与操作建议。报告基于供需关系、价格走势、库存变化、出口数据、天气因素及政策影响等多维度信息，对各品种进行短期及中长期展望。

主要观点与关键信息

油脂

• 价格走势：上周五BMD棕油1月合约下跌1.41%，广东24度棕榈油报价10080元/吨，张家港一级豆油报价10260元/吨，江苏四级菜油报价12830元/吨，均有所下跌。
• 库存情况：全国港口食用棕榈油库存增至52.80万吨，豆油库存小幅下降，菜油库存微增。
• 基本面分析：
  • 马来西亚棕榈油进入减产周期，但出口良好，长期库存维持偏低。
  • 国内油脂库存偏低，基差支撑较强，整体跟随外盘走势。
  • 外盘基本面偏强，国内油脂仍以跟随为主。
• 操作建议：回落偏多思路，P2201参考区间8800-10600；Y2201参考区间9200-11000；012201参考区间11500-13600。

蛋白粕

• 价格走势：豆粕、菜粕价格有所波动，豆粕基差M2201+117，菜粕基差RM2201-28。
• 库存情况：豆粕库存54.73万吨（-5.38），菜粕库存2.6万吨（+0.4）。
• 基本面分析：
  • 美豆出口季节性复苏，但南美大豆增产预期限制其上行空间。
  • 国内蛋白粕库存趋势回升，压制价格。
• 操作建议：维持趋势空头思路，菜粕1-5反套及豆粕1-5反套继续持有。

鸡蛋

• 现货价格：上周蛋价小幅下跌，黑山大蛋周落0.3至4.4元/斤，馆陶周落0.11至4.49元/斤，辛集4.38元/斤。
• 供需分析：
  • 新开产数量不多，淘鸡出栏有限，库存不高。
  • 需求面平平，未来新增供应量不大，若需求回升，蛋价或小幅上冲。
• 操作建议：近月或高位宽幅震荡，短线情绪交易为主，不建议追高杀跌；远月关注供需变化及养殖盈利改善，逢高关注。

生猪

• 现货价格：全国猪价上周小幅回升，河南均价18.15元/公斤，广东局部突破20元/公斤。
• 供需分析：
  • 天气转冷带动需求回升，局部降雪影响供应。
  • 高价抑制需求，屠企亏损严重，猪价再涨空间有限。
  • 12月后大集团出栏量增加，需求亦会走好，价格高位震荡。
  • 长期看，猪价处于去产能初始阶段，明年上半年或二次探底，下半年可能周期性见底。
• 操作建议：短期关注供需博弈，中期基本面偏弱，不建议追空，逢高关注。

白糖

• 价格走势：上周五原糖大跌2.61%，内盘SR2201下跌0.90%至5931元/吨。
• 基本面分析：
  • 巴西大幅减产由前期上行驱动转为支撑，短期支撑位18.5。
  • 疫情及变异病毒担忧影响消费端，拉尼娜天气可能带来升水。
• 操作建议：短期观望为主，等待企稳后买入机会，下方支撑关注5850元/吨。

苹果

• 现货价格：产区富士苹果交易稳定，客商偏好地面货，冷库以自提发货为主。
• 供需分析：
  • 短期好货价格小幅走高，果农及客商抗价捂货。
  • 消费端走货平平，下游对涨价接受度差。
  • 柑橘即将上市，远期偏谨慎。
• 操作建议：短期缺乏明显驱动，盘面预计维持7500-8500宽幅波动，观望或日内交易为主。

棉花

• 价格走势：主力合约小幅下跌0.67%，至21430元/吨，新疆328棉花价格环比持平。
• 基本面分析：
  • 新花成本对盘面形成托底，但亦有向上增压作用。
  • 纱厂成品库存累积至23.4天，开机率小幅回升至59%。
  • 下游需求未明显转好，市场供给充足，品质结构良好。
• 操作建议：短期维持区间震荡，建议观望。

图表与数据来源

• 所有图表数据均来源于WIND、卓创资讯、中果网、汇易网、沐甜科技等权威机构。
• 油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果、棉花各品种均有对应图表支持分析。

投资者提示

• 本报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估投资策略。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应关注市场动态及政策变化，必要时咨询专业财务顾问。

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  • 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205
  • 北京营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409
  • 湛江营业部：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室
  • 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层
  • 其他营业部信息详见表格。

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