20170705-兴业证券-银行理财产品周报_19页_1mb

报告摘要

银行理财产品周报总结（2017.06.26-2017.07.02）

核心内容

本报告分析了2017年7月第一周（2017.07.02）银行理财产品的发行与到期情况，以及全市场预期收益率变化趋势。整体来看，理财产品市场在该周呈现一定的波动，主要表现为不同期限产品的收益率变化，同时产品发行与到期数量有所调整。

主要观点

预期收益率变化：本周全市场人民币理财产品预期年化收益率整体上涨，其中1周产品涨幅最大，达到43bps，而2周产品跌幅最大，为-14bps。
发行情况：本周共发行2,519款理财产品，较上周有所减少。3个月以内产品发行量为1,262款，占比50.1%；6个月内产品发行量为1,995款，占比79.2%。2017年年初至今累计发行产品共61,401款，同比增速为62.82%。
收益类型：非保本型产品占比上升至71.5%，保本固定型和保本浮动型产品占比下降，显示市场对非保本产品的偏好增强。
基础资产分布：债券、利率、票据、信贷类产品占比上升，股票、汇率、商品类产品占比下降，反映出市场对低风险资产的偏好。
发行银行：交通银行发行产品数量最多（166款），建设银行排名第二（136款）。交通银行自2017年初至今累计发行4,921款理财产品，位居第一。
到期情况：本周到期产品共2,205款，较上周有所减少。一个月内、3-6个月、24个月以上到期产品占比上升，而1-3个月、6-12个月、12-24个月到期产品占比下降。
实际收益率与预期一致情况：本周到期产品中，有313款实际收益率等于预期收益率，占比14.20%。
风险提示：报告指出需关注监管政策的超预期变化及银行信贷资产信用风险的暴露。

关键信息

1. 全市场理财产品预期收益率

各期限预期收益率：
- 1周：4.16%
- 2周：4.23%
- 1个月：4.57%
- 2个月：4.62%
- 3个月：4.68%
- 4个月：4.65%
- 6个月：4.72%
- 9个月：4.81%
- 1年：4.76%
与上周对比：
- 1周、1个月、2个月、3个月、6个月、9个月、1年期产品收益率上涨
- 2周、4个月期产品收益率下跌

2. 本周发行市场概况

发行总量：2,519款
发行期限分布：
- 一个月以内：95款（3.8%）
- 1-3个月：1,167款（46.3%）
- 3-6个月：733款（29.1%）
- 6-12个月：472款（18.7%）
- 12-24个月：37款（1.5%）
- 24个月以上：15款（0.6%）
- 未公布：0款（0.0%）
币种类型：
- 人民币：2,485款（98.7%）
- 美元：29款（1.2%）
- 其他：5款（0.2%）

3. 本周到期市场概况

到期总量：2,205款
到期期限分布：
- 一个月以内：81款（3.7%）
- 1-3个月：1,280款（58.1%）
- 3-6个月：587款（26.6%）
- 6-12个月：242款（11.0%）
- 12-24个月：10款（0.5%）
- 24个月以上：5款（0.2%）
- 未公布：0款（0.0%）
收益率一致性：313款产品实际收益率等于预期收益率，占比14.20%

4. 基础资产类型

基础资产分布：
- 利率产品：1,216款（23.2%）
- 债券产品：1,181款（22.5%）
- 股票产品：149款（2.8%）
- 票据产品：145款（2.8%）
- 信贷资产：105款（2.0%）
- 汇率产品：12款（0.2%）
- 商品产品：36款（0.7%）
- 其他：2,398款（45.7%）
与上周对比：债券、利率、票据、信贷类产品占比上升，股票、汇率、商品类产品占比下降。

5. 发行银行排名

本周发行数量前十大银行：
- 交通银行：166款
- 建设银行：136款
- 其他银行依次为：招商银行、工商银行、中国银行、兴业银行、浦发银行、中信银行、民生银行、光大银行、华夏银行
2017年初至今发行数量前十大银行：
- 交通银行：4,921款
- 工商银行：3,472款
- 中国银行：3,396款
- 招商银行：2,823款
- 兴业银行：2,683款
- 建设银行：2,577款
- 其他银行依次为：浦发银行、中信银行、民生银行、光大银行、华夏银行、平安银行、农业银行、邮储银行

图表说明

图1：比较七月第一周与上周各期限理财产品预期收益率
图2：2012年初至今各期限理财产品预期收益率趋势
图3：大型商业银行人民币理财产品收益率
图4：股份制商业银行人民币理财产品收益率
图5：城市商业银行人民币理财产品收益率
图6：农村商业银行人民币理财产品收益率
图7：理财产品发行市场概况（2012年初至今）
图8：理财产品发行市场概况（09年至今）
图9：理财产品发行市场同比增速（10年至今）
图10：理财产品收益类型情况（2012年初至今）
图11：理财产品收益类型情况（2010年至今）
图12：理财产品币种类型（2012年初至今）
图13：理财产品币种类型（2009年至今）
图14：理财产品基础资产（2012年初至今）
图15：理财产品基础资产（09年至今）
图16：七月第一周发行信贷类产品预期年化收益率
图17：七月第一周发行票据类产品预期年化收益率
图18：本周发行数量前十大银行
图19：2017年初至今发行数量前十大银行

数据列表

表8：理财产品期限情况（新发产品，单位：支）

2011-01：1,662支
2011-02：1,345支
2011-03：1,994支
2011-04：1,764支
2011-05：1,854支
2011-06：2,149支
2011-07：2,074支
2011-08：2,214支
2011-09：2,335支
2011-10：2,197支
2011-11：2,458支
2011-12：2,092支
2012-01：1,883支
2012-02：2,447支
2012-03：2,561支
2012-04：2,197支
2012-05：2,451支
2012-06：2,432支
2012-07：2,593支
2012-08：2,716支
2012-09：2,675支
2012-10：2,600支
2012-11：3,134支
2012-12：3,005支
2013-01：3,010支
2013-02：2,369支
2013-03：3,179支
2013-04：2,673支
2013-05：3,119支
2013-06：3,081支
2013-07：3,642支
2013-08：3,567支
2013-09：3,765支
2013-10：3,478支
2013-11：4,178支
2013-12：4,614支
2014-01：4,769支
2014-02：3,951支
2014-03：4,602支
2014-04：4,533支
2014-05：4,732支
2014-06：4,832支
2014-07：5,026支
2014-08：4,681支
2014-09：4,956支
2014-10：4,634支
2014-11：5,013支
2014-12：6,120支
2015-01：5,724支
2015-02：4,991支
2015-03：6,250支
2015-04：6,464支
2015-05：6,042支
2015-06：5,990支
2015-07：5,820支
2015-08：5,393支
2015-09：5,017支
2015-10：4,808支
2015-11：5,892支
2015-12：6,651支
2016-01：6,136支
2016-02：5,168支
2016-03：6,841支
2016-04：6,002支
2016-05：6,179支
2016-06：7,384支
2016-07：7,136支
2016-08：8,097支
2016-09：7,947支
2016-10：7,158支
2016-11：8,648支
2016-12：9,538支
2017-01：9,051支
2017-02：8,557支
2017-03：10,986支
2017-04：9,939支
2017-05：10,313支

表9：理财产品收益类型（新发产品，单位：支）

保本固定型：12,401支
保本浮动型：2,827支
非保本型：8,740支
总计：10,986支

表10：理财产品币种类型（新发产品，单位：支）

人民币：12,401支
美元：2,827支
其他：8,740支
总计：10,986支

结论

整体来看，2017年7月第一周银行理财产品市场表现出一定的波动性，预期收益率在不同期限产品间有所差异。非保本型产品发行量上升，而保本型产品占比下降，显示市场对非保本产品的偏好。同时，债券、利率、票据、信贷类产品占比增加，反映出投资者对低风险资产的偏好。交通银行在发行和累计发行数量上均领先，显示出较强的市场影响力。报告提醒投资者关注监管政策变化及信用风险暴露。

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