20230417-国元国际控股-雅迪控股-01585.HK-解决短途出行时代痛点_综合优势拓展成长空间_23页_2mb

雅迪控股总结

雅迪控股（1585HK）专注电动两轮车的设计、研发、制造及销售，是全球销量第一的提供商（2022年全球市占率23.7%）。核心优势包括全产业链布局（电池、电机、换电技术）以及产品力提升。

电动两轮车的优势与市场前景

1. 短途出行最佳方案：一站式出行便利，智能化体验，低成本且高性价比。
2. 全球市场增长强劲：
   • 全球销量年复合增速11.6%至2026年；
   • 中美欧加速渗透，钠电池成本优势显著，替代燃油车潜力大。

公司战略与竞争力

1. 差异化产品：坚持“四好”产品理念（好看、好骑、便宜、赚钱），精简SKU（2021年减至125个），优化供应链与渠道。
2. 技术驱动：研发钠离子电池、智能系统，未来通过布局固态电池、半固态电池等巩固行业地位。
3. 海外市场扩张：以东南亚为重点，出口超过80个国家，2025年目标实现海外增长。

财务预测与投资建议

• 2023–2025年收入/净利润年均增速24%/20%/196%；
• 估值目标价257港元，较现价有286%上升空间。

结论：建议“买入”，受益于电动两轮车市场的持续增长及海外拓展潜力。