20181010-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列（30）_A股广州浪奇拟1.88亿元收购百花香料97.42_股权_整合协同日化产业链_4页_295kb

广州浪奇收购百花香料总结

核心内容

2018年10月10日，A股上市公司广州浪奇（000523.SZ）发布公告，拟以现金18788.53万元收购轻工集团持有的百花香料（835774.OC）97.42%的股份，交易作价为1.93亿元，远高于百花香料当前市值0.86亿元，构成溢价收购。此次收购完成后，百花香料将成为广州浪奇的控股子公司，其控股股东将变更为广州浪奇。

主要观点

1. 并购背景与目的

• 广州浪奇希望通过此次并购推进日化上下游产业链整合，强化其日化产品优化升级能力。
• 通过收购百花香料，广州浪奇可向上游香料香精产业延伸，快速进入天然提取物领域，为现有日化产品提供新的业务增长点。
• 并购将促进广州浪奇与百花香料在日化行业的协同效应，提升市场竞争力和持续经营能力。

2. 百花香料概况

• 行业地位：百花香料是国内香料行业规模最大的香精香料综合性生产企业之一。
• 产品体系：拥有“广州”、“百香”、“冰花”等品牌，提供近千种天然香料产品。
• 客户资源：与芬美意、IFF、高砂、无限极、浪奇、健力宝、皇爷食品等国内外知名企业建立了稳定合作关系。
• 生产布局：具备食用香精、日化香精和香料的生产能力，实现从原材料到产成品的全流程质量控制。
• 技术研发：在香料提取与合成、香精调配等领域拥有核心技术优势，拥有12项发明专利和8项申请中的专利。

3. 并购估值分析

• 2018年上半年百花香料实现归母净利润1650.08万元，同比增长68.79%。
• 以2017年净利润1700万元计算，收购PE为11倍，显示出较高的估值水平。

关键信息

• 收购方式：现金收购，交易金额为1.88亿元。
• 收购比例：97.42%的股权，百花香料将成为广州浪奇控股子公司。
• 协同效应：整合香料香精产业链，增强日化产品竞争力。
• 风险提示：市场竞争加剧，并购事项可能不达预期。

市场影响与展望

• 此次并购是A股上市公司整合新三板企业的一个典型案例，反映了资本市场对产业链整合和资源整合的重视。
• 建议投资者密切关注并购后续进展及对广州浪奇盈利能力的影响。

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