20260310-招商证券-ESG市场观察周报(20260308):我国部署2026年碳减排目标,欧盟立法明确2040年减排90%_7页_1mb

ESG市场观察周报（20260308）总结

核心内容概览

本周ESG市场动态涵盖国内外政策部署、市场指数表现、碳价走势及资金流向等多个维度，整体呈现政策推进与市场回调并存的格局。中国和欧盟在碳减排目标方面取得进展，但ESG相关指数多数回调，绿色转型板块资金流出扩大，同时ESG事件关注度回升，正向情绪占主导。

一、政策动态

国内政策

1. 2026年碳减排目标明确

   • 政府工作报告提出：单位GDP二氧化碳排放降低 $3.8%$
   • 扩大碳市场覆盖范围，建立碳足迹管理体系，设立国家低碳转型基金
   • 实施碳排放总量和强度双控制度，推动重点行业节能降碳

2. “十五五”规划纲要草案

   • 部署全面绿色转型，强化碳达峰碳中和引导
   • 明确碳排放总量和强度双控，推进蓝天、碧水、净土保卫战
   • 加强资源节约集约利用，健全绿色发展政策体系

3. 国家温室气体排放因子数据库升级

   • 新增和更新291个因子，总数达576个
   • 新增电力消费间接排放因子及重点产品碳排放强度数据
   • 首次提供变异系数，同步上线英文版本以支持国际交流

国际政策

1. 欧盟修订《欧洲气候法》

   • 明确到2040年温室气体排放较1990年水平下降 $90%$
   • 允许使用国际碳信用以实现减排目标（最多抵扣 $5%$）
   • 推迟第二阶段碳排放交易体系（ETS2）启动时间至2028年

2. 欧盟发布《工业加速法案》

   • 强化清洁技术“欧洲制造”标准，涵盖电池、光伏、风电等领域
   • 优化审批流程，提升产业链韧性
   • 对超过1亿欧元的外国投资设置审查机制

3. 加州气候信息披露时间表确定

   • 首批企业气候信息披露截止时间为2026年8月10日
   • 覆盖年收入超10亿美元的企业，逐步纳入范围三排放披露
   • 目前仍以自愿披露为主，面临司法挑战

4. 韩国发布可持续信息披露路线图

   • 计划自2028年起对部分上市公司实施强制披露
   • 首批企业基于2027年度数据披露，范围三排放设三年过渡期
   • 披露内容与ISSB标准保持一致，第三方鉴证暂为自愿

二、市场动向

ESG指数表现

• 国内ESG指数普遍回调
  • 300 ESG指数下跌 $1.10%$
  • SEEE碳中和指数下跌 $1.29%$
  • 上证社会责任指数逆势上涨 $0.33%$
  • 180治理指数微跌 $0.03%$
• 国际ESG指数表现
  • 标普500ESG指数下跌 $2.48%$，略逊于基准
  • 标普Kensho清洁电力指数回调 $6.55%$，但近一年涨幅达 $65.06%$
  • 标普全球基础设施指数下跌 $3.26%$，但近三个月涨幅 $9.47%$

碳价与电力市场

• 国内碳价上涨
  • 全国碳市场CEA收盘价报 $82$ 元/吨，周成交量 $56$ 万吨
  • 周成交额 $4557$ 万元，2026年累计成交量 $1498.23$ 万吨
• 国际碳价稳定
  • 欧盟EUA持稳于 $69$ 欧元/吨，价差收窄至 $468$ 元/吨
• 能源指数回暖
  • 火电指数上涨 $3.61%$，绿电指数上涨 $4.04%$

资金流向

• 绿色转型板块净流出扩大
  • 全市场主力资金净流出 $2459$ 亿元，净流入率 $-1.87%$
  • 低碳支撑板块净流出最大，达 $782$ 亿元，净流入率 $-1.93%$
  • 转型主体板块净流出 $595$ 亿元，净流入率 $-1.82%$
• 成交结构保持稳定
  • 低碳支撑板块成交占比 $30.90%$，转型主体板块 $24.91%$，低碳核心板块 $14.50%$

三、ESG舆情热点

• ESG事件总量及正向情绪改善
  • 本周共录得 $1585$ 件ESG事件，环比增加 $7.0%$
  • 正向事件占比 $53.6%$，负向事件占比 $42.0%$，中性事件占比 $4.3%$
• 治理类事件占主导
  • “减持”“战略合作”“股份回购”为高频议题
  • “信披违规”“投资者维权”等负面议题亦较突出
• 环境类事件聚焦碳中和
  • “响应碳中和”及“正面环境事件”占环境类事件的近九成
• 社会类事件关注乡村振兴
  • “乡村振兴”“社区贡献”“投诉维权”为社会类事件前三
• 行业分布
  • 医药生物、电力设备、电子行业事件数量居前
  • 汽车行业正向事件占比高达 $85.7%$，表现亮眼

四、代表性事件追踪

1. 57家中国企业入选标普全球《2026可持续发展年鉴》

   • 企业涵盖多个行业，包括药明生物、宁德时代、腾讯等
   • 入选企业将影响全球超 $32$ 万亿美元资产的ESG投资决策

2. 远景能源完成6亿美元绿色银团贷款

   • 贷款规模扩大至 $6$ 亿美元，关键绩效指标挂钩碳排与装机容量
   • 符合《可持续发展挂钩贷款原则》，获DNV认证

3. 中国客车企业亮相墨西哥，推动拉美交通低碳转型

   • 宇通在墨西哥客车展推出新能源方案，助力当地电动化发展
   • 展出“车电同寿”技术，纯电车型续航达 $530$ 公里
   • 企业已建立覆盖全境的服务网络，并推进“零碳森林”计划

五、风险提示

• ESG相关政策仍在完善中，标准体系和市场反应具有不确定性
• 投资产品可能面临估值波动、流动性不足、主题偏离等风险
• 投资者需保持审慎判断，关注政策变化与市场动态

六、分析师声明

• 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议
• 报告内容可能因后续政策变化或市场环境调整而失效
• 请以招商证券完整报告为准，谨慎使用本公众号信息进行投资决策