20220320-华安证券-钢铁行业周报_疫情扰动钢材需求不改长期向好趋势_继续关注特材高质量发展机遇_24页_3mb

疫情扰动钢材需求不改长期向好趋势，继续关注特材高质量发展机遇

核心内容概述

本报告分析了2022年3月18日至3月25日期间中国钢铁行业的市场表现、供需变化及投资建议，指出尽管短期受疫情和宏观经济波动影响，但钢铁行业长期向好趋势未变。特钢板块在政策导向和行业高景气度背景下具备更多发展机遇。

主要观点

1. 钢材市场表现

• 本周钢铁板块整体下跌 4.62%，其中普钢板块下跌 5.12%，特材板块下跌 3.27%。
• 螺纹钢、热轧、冷轧、中板现货价格分别下降 0.20%、0.78%、1.41%、1.16%。
• 期货市场方面，螺纹钢价格上涨 0.73%，热轧板卷价格下跌 0.16%，冷轧板卷价格下跌 2.12%。
• Myspic综合钢价指数下跌 0.26%，其中长材指数下跌 0.12%，扁平板指数下跌 0.42%。

2. 钢材供需分析

• 供应端：钢厂供应缓慢回升，主要因残奥会和两会结束，限产影响减弱，高炉企业利润尚可。
• 需求端：受疫情影响，物流受阻，导致钢材需求偏弱，表观消费仍低于去年同期。
• 库存变化：钢厂库存上升，热轧、线材、中厚板、螺纹钢库存分别上涨 5.46%、6.45%、3.00%、5.29%，冷轧库存小幅下降 1.82%。
• 产量变化：冷轧、中厚板、线材、螺纹钢产量分别下降 4.26%、0.35%、9.93%、13.13%。

3. 原材料市场

• 废钢市场：价格以稳为主，受疫情物流影响，钢厂补库需求增强，支撑废钢价格。
• 焦炭市场：价格偏稳，部分焦企开工恢复，但成本压力仍大。
• 铁矿石市场：期货和现货价格均上涨，铁矿石价格环比上涨 5.12%，焦炭、焦煤价格也有不同幅度的上涨。

特钢发展机遇

在高质量发展战略背景下，特钢行业迎来发展机遇，主要关注领域包括：

• 管道及钢结构：中国管道更新换代，农村供水排水系统建设及城镇海绵管网建设需求增长，建议关注 新兴铸管、金洲管道、友发集团。
• 电工钢：新能源汽车快速发展带动电工钢需求，板块估值较低，长期看好，建议关注 宝钢股份、马钢股份、首钢股份。
• 高温合金、特种不锈钢、超高强度钢：国防军工、航空航天产业高景气度，国产替代空间广阔，建议重点关注 抚顺特钢。
• 不锈钢棒线材及云母提锂：传统领域龙头与新兴业务结合，建议关注 永兴材料。
• 冷轧不锈钢：高成长性，建议关注 甬金股份。

投资建议

• 行业评级：增持，认为钢铁行业在制造业复苏与“双碳”背景下盈利逻辑重构，具备长期投资价值。
• 公司建议：
  • 抚顺特钢：中报业绩有望兑现行业高景气度，重点关注。
  • 永兴材料：传统龙头+新兴业务，受市场青睐。
  • 甬金股份：冷轧不锈钢高成长性龙头。

风险提示

1. 新冠疫情反复影响物流与需求；
2. 经济复苏不及预期；
3. 原材料价格大幅波动；
4. 地产用钢需求大幅下滑；
5. 钢材去库存化进程受阻。

关键数据追踪

3.1 价格跟踪

• 螺纹钢：现货价格 4,950元/吨，周跌幅 0.20%；期货价格 4,953元/吨，周涨幅 0.73%。
• 热轧板卷：现货价格 5,110元/吨，周跌幅 0.78%；期货价格 5,129元/吨，周跌幅 0.16%。
• 冷轧板卷：现货价格 5,600元/吨，周跌幅 1.41%。
• 中板：现货价格 5,100元/吨，周跌幅 1.16%。
• 废钢：张家港普碳废钢价格 5,600元/吨，钢厂废钢库存 34.57万吨，环比下降 1.82%。
• 铁矿石：现货价格 945.00元/吨，周跌幅 5.12%；期货价格 833.50元/吨，周涨幅 1.40%。
• 焦炭：现货价格 3,710.00元/吨，周涨幅 5.70%；期货价格 3,691.00元/吨，周涨幅 0.37%。
• 焦煤：现货价格 3,000.00元/吨，周涨幅 15.38%；期货价格 3,051.00元/吨，周涨幅 0.43%。

上市公司动态

• 涨幅前三：抚顺特钢（+3.66%）、方大特钢（+3.24%）、常宝股份（+2.09%）。
• 跌幅前三：马钢股份（-11.33%）、甬金股份（-11.26%）、中信特钢（-9.56%）。

总结

尽管短期受疫情和宏观经济波动影响，钢铁行业仍具备长期向好的基本面。特钢板块在政策支持和行业高景气度推动下，展现出更强的抗风险能力和增长潜力。建议投资者关注特钢龙头公司，同时警惕疫情反复、经济下行、原材料波动等风险因素。