20130606-招商证券-批发零售_生鲜图谱系列之一-寻找另一片蓝海_打造生鲜护城河_39页_1mb

生鲜产业链分析总结

核心内容

本报告分析了中国生鲜产业链的现状与未来发展趋势，指出当前生鲜产业链层级过多、效率低下、成本高企，导致终端价格居高不下。然而，随着土地流转、规模化生产、物流体系完善等趋势的推动，生鲜产业链有望实现整合，形成“两头大，中间小”的格局，成为一片蓝海。

主要观点

1. 生鲜特性决定经营难度

   • 生鲜具有季节性、区域性、易损耗性、非标准化性和需求弹性小等特点，导致其价格波动大，经营难度高。
   • 生鲜的保质期短，对库存周转和物流效率要求极高。

2. 产业链层级过多，成本叠加

   • 当前产业链由生产、产地批发市场、运输、销地批发市场、零售五个环节组成，各环节成本叠加，导致终端价格大幅上涨。
   • 流通层级过多增加了交易成本，削弱了农民收益，同时提高了消费者负担。

3. 冷链物流薄弱，损耗严重

   • 我国生鲜产品流通损耗率高达20%，远高于国外5%的水平。
   • 冷链物流的缺失是提升生鲜流通效率和降低成本的关键因素。

4. 农产品价格涨幅受多重因素影响

   • 农产品价格上涨趋势不可逆，推手包括劳动力减少、生产成本上升、物流成本增加及社会分配不公。
   • 农产品价格波动主要由短期供需变化引起，如天气、运输等。

5. 超市将成为产业链整合的推手

   • 超市凭借资本、规模和信息优势，有能力整合生鲜产业链，实现产地直采，降低中间环节。
   • 超市将提升生鲜销售占比，从当前不足30%提升至更高水平。

6. 产业链将向“两头大，中间小”演进

   • 未来生鲜产业链将呈现“生产端规模化、流通端简洁化、零售端集中化”的趋势。
   • 农民合作社将发挥重要作用，成为连接生产基地与超市的桥梁。

关键信息

产业链现状

• 供给端：农户分散、规模小，难以形成规模效应，议价能力弱，收益偏低。
• 流通端：批发商层级过多，导致成本叠加，产品价格虚高，流通效率低下。
• 零售端：农贸市场和流动摊贩仍是主流，但面临租金上涨、环境差等问题，超市零售占比逐步提升。

生鲜流通成本与利润分配

• 以黄瓜为例，生产成本为0.6元/斤，最终售价达2元/斤，中间差价为1.4元/斤。
• 各环节成本占比：
  • 农户：土地租金、农药、化肥等成本占比高，利润仅为自身人工成本。
  • 一级批发商：运输费用占79%，租金及佣金占13%，毛利率约为10%。
  • 二级批发商：运输及装卸成本占34%+22%+22% = 78%，毛利率相对稳定。
  • 菜贩：租金和损耗为主，毛利率在20%左右。
  • 超市：生鲜毛利率偏低，约为3-8个点，但通过规模化采购和整合供应链，有望提升效益。

各主体利益诉求

生鲜产业链发展趋势

国外经验借鉴

• 美国：农业合作社发达，物流体系集约化，提高产业链效率。
• 日本：农协体系完善，连接农户与市场，提高组织化程度。
• 巴西、阿根廷：超市生鲜销售占比迅速提升，从1990年的30%上升至2000年的75%。

重点公司财务指标（2013年）

风险因素

• 宏观经济下行：可能导致租金和人力成本上升。
• 网购冲击：对传统零售模式形成挑战，需加快线上渠道布局。
• 物流成本：仍为生鲜流通的主要制约因素，需加大冷链物流投入。

结论

生鲜产业链的整合是未来发展的关键，随着土地流转、规模化生产、冷链物流发展及超市经营能力提升，产业链有望缩短，形成“两头大、中间小”的格局，提高效率，降低成本，提升消费者满意度。对有技术、有资本的超市而言，这是建立竞争壁垒、提升利润的重要机会。