20260728-弘业期货-沥青_供应持续放量_需求边际改善_11页_3mb

沥青市场分析总结 —20260728

核心内容

本报告对当前沥青市场进行了全面分析，涵盖现货价格、供应与需求、利多与利空因素以及后市展望。整体来看，沥青市场呈现供应持续放量、需求边际改善的态势，但终端需求仍受天气因素制约，市场整体运行偏弱。

主要观点

• 现货价格：截至7月23日，国内沥青价格区域分化，山东地区地炼价格在4250-4400元/吨，主营价格在4540-4560元/吨，华东、华北、东北及华南地区价格区间分别为4450-4750元/吨、4450-4500元/吨、4600-4700元/吨、4400-4550元/吨。
• 供应情况：上周国内沥青供应稳步回升，92家炼厂综合产能利用率21.2%，环比提升0.7%。周度总产量35.4万吨，较上期增加1.3万吨，涨幅3.8%。预计本周产能利用率将提升至21.5%，产量预期增至35.8万吨，供应端仍维持小幅增量。
• 需求表现：国内54家沥青样本企业周出货量30.4万吨，环比上涨14.7%。改性沥青企业产能利用率9.0%，环比提升0.3%。但南方高温和降雨天气仍制约道路施工，整体需求偏弱。
• 库存水平：国内社会库存99.2万吨，环比下降1.2%，同比大幅下降46.6%，库存压力整体偏低。
• 市场走势：沥青现货价格短期窄幅震荡，成本支撑强劲，但需求恢复有限，炼厂利润受压。

关键信息

供应端

• 上周云南石化、江苏新海等装置恢复生产，带动供应回升。
• 周度总产量35.4万吨，环比增长3.8%。
• 本周金陵石化、京博海南计划复产，供应将进一步增加。
• 进口资源到港量5.3万吨，环比下降3.6%，但整体供应量仍升至40.7万吨。

需求端

• 样本企业周出货量30.4万吨，环比增长14.7%。
• 改性沥青消耗原料4.8万吨，产能利用率9.0%，环比微升0.3%。
• 北方地区台风过后施工恢复，南方高温天气限制施工节奏。
• 整体需求强度有限，市场业者多按需采购，备货积极性不高。

利多因素

1. 社会库存低位：库存压力较小，市场整体偏宽松。
2. 需求边际改善：天气转晴后，终端施工间歇恢复，总消费量预计升至41.5万吨，环比增长7.2%。

利空因素

1. 供应持续放量：炼厂复产计划较多，供应量持续上升，市场货源增多。
2. 终端需求乏力：南方高温、降雨天气仍制约施工节奏，刚需支撑偏弱。
3. 油价下跌：地缘局势缓和导致油价大幅下跌，沥青盘面溢价回吐。

后市研判

• 短期内沥青现货价格预计维持窄幅震荡走势。
• 成本端受国际原油高位震荡支撑，对价格底部形成托底。
• 供应持续增加与需求释放有限的博弈将延续，整体上行动力不足。
• 后续需重点关注地缘局势变化及区域天气对施工的影响。

数据来源

• 数据提供：钢联隆众资讯、弘业金融研究院
• 图表内容包括：山东重交沥青现货价格走势、华东重交沥青现货价格走势、沥青主力合约收盘价、沥青基差走势、沥青周度产量统计、社会库存与厂内库存周数据、沥青炼厂样本开工率、沥青理论利润、道路改性沥青开工率、防水卷材开工率等。

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