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上海中期期货——早盘短评20260904 总结

核心内容概览

本报告为2026年9月4日的早盘短评，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块的市场分析与走势展望。整体市场呈现震荡偏强格局，但不同品种表现分化，需关注宏观政策、地缘政治、供需变化及关键数据发布。

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宏观金融

• 国际市场：美股三大指数全线大涨，加息预期降温，9月加息概率降至约50%。美债收益率回落，美元指数下跌，黄金与白银价格分别上涨2.39%和3.24%。
• 地缘风险：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航受限，对全球原油供应形成压力。
• 国内政策：十部门印发《促进中小企业发展"十五五"规划》，设立国家中小企业发展基金二期；发改委推进“六张网”重大项目协调机制，新型政策性金融工具首批4.6亿元已投放。
• 重点数据：今日重点关注美国8月非农就业数据，9月11日美国CPI数据及9月15-16日美联储议息会议。

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股指

• 走势：四大期指涨跌互现，成交缩至1.76万亿。
• IF/IM/IH/IC：主力合约分别上涨0.14%、0.18%、0.26%、0.41%。
• 影响因素：美联储沃勒偏鸽表态缓解加息担忧，国内政策持续发力，但制造业PMI仍处荣枯线下方，内需改善节奏偏缓。
• 展望：期指或震荡偏强，非农数据可能加大波动。

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能化板块

原油

• 走势：主力合约收跌1.78%。
• 影响因素：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航受限，地缘风险溢价未消失。
• 展望：短期或维持偏强态势，需关注海峡通行恢复进程。

燃料油

• 走势：主力合约收涨0.93%。
• 影响因素：供应偏紧，需求支撑有限，成本端受原油影响。
• 展望：短期价格走势取决于霍尔木兹海峡通行情况。

PTA

• 走势：主力合约收跌0.27%。
• 影响因素：供应端有增量预期，但需求持续走弱，中东局势影响供应风险。
• 展望：价格或偏强运行，需关注地缘及原油走势。

甲醇

• 走势：主力合约小幅上涨0.5%。
• 影响因素：供应回升，需求略有改善，但下游利润收缩可能限制涨幅。
• 展望：短期震荡，若地缘缓和或回落。

天然橡胶

• 走势：主力合约震荡整理。
• 影响因素：新胶供应增加缓慢，库存下降，成本支撑稳固。
• 展望：短期下跌空间受限，关注供应节奏及天气变化。

聚丙烯

• 走势：主力合约小幅上涨1.13%。
• 影响因素：成本端原油偏强，供应端检修损失偏高，需求小幅回升。
• 展望：跟随原油波动，短期震荡运行。

塑料

• 走势：主力合约小幅上涨0.87%。
• 影响因素：成本端原油走强，供应端稳定，下游棚膜需求预计好转。
• 展望：短期随原油波动，关注地缘及终端需求变化。

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黑色板块

钢材

• 走势：螺纹、热卷主力合约承压震荡。
• 影响因素：供应下降，库存去库，但建材消费疲弱。
• 展望：短期反弹格局，关注3150与3350一线支撑。

铁矿石

• 走势：主力合约探底回升，围绕720一线整理。
• 影响因素：供应回升，需求偏弱，库存维持去库态势。
• 展望：短期企稳，关注终端需求兑现情况。

焦炭 & 焦煤

• 走势：焦炭高位震荡回落，焦煤冲高回落。
• 影响因素：供应紧张，成本端上涨，下游采购积极。
• 展望：短期偏强运行，关注山西煤矿复产及终端需求变化。

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农产品板块

豆粕

• 走势：主力合约震荡整理。
• 影响因素：美豆出口需求强劲，国内豆粕库存高位。
• 展望：短期震荡，关注美豆成本线及国内库存变化。

菜籽类

• 走势：菜粕震荡，菜油偏强。
• 影响因素：加拿大产量上调，国内库存回升，厄尔尼诺影响供应。
• 展望：短期震荡，关注产区天气及进口情况。

棕榈油

• 走势：主力合约震荡偏弱。
• 影响因素：厄尔尼诺导致减产风险上升，国内库存偏高。
• 展望：下方支撑较强，关注新榨季来临对陈糖的压制。

豆油

• 走势：主力合约震荡偏弱。
• 影响因素：美豆油库存降至十个月低点，国内库存止降转升。
• 展望：短期高位压力增加，关注新榨季供应变化。

生猪

• 走势：主力合约震荡偏强。
• 影响因素：现货价格微跌，出栏量缩量，终端需求一般。
• 展望：养殖端出栏压力大，短期震荡偏强。

鸡蛋

• 走势：主力合约震荡偏强。
• 影响因素：主产区与主销区均价上涨，库存小幅累库。
• 展望：短期偏强，关注终端需求及库存变化。

玉米

• 走势：主力合约低位震荡。
• 影响因素：库存维持稳定，但低于去年同期。
• 展望：短期供需相对平衡，关注新玉米上市情况。

棉花

• 走势：主力合约震荡偏弱。
• 影响因素：美国棉花优良率下降，国内纺企开机负荷小幅下调。
• 展望：短期震荡，关注新棉质量及下游需求变化。

白糖

• 走势：主力合约震荡偏弱。
• 影响因素：全球糖市缺口下调，国内库存同比增加。
• 展望：短期震荡，关注新榨季供应及消费节奏。

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风险提示

• 市场存在较大波动风险，需密切关注地缘政治、宏观经济及政策变化。
• 投资者应独立判断，谨慎决策，注意控制仓位与风险敞口。

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