20240422-天风证券-港股周报_关注证监会支持龙头企业赴港上市等利好香港市场的措施_持续看好低估港股反弹机会_8页_678kb

港股周报（20240415-20240419）摘要

市场概况

• 指数表现：恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别下跌2.98%、2.26%、5.65%。
• 资金流向：南向资金一周净流入约294亿元人民币。
• 汇率：美元兑离岸人民币汇率上升，4月19日收报7.1920。

政策利好

1. 中美金融对话：中国人民银行行长潘功胜与美联储主席鲍威尔就中美经济形势、货币政策等交换意见。
2. 消费数据：3月份社会消费品零售总额同比增长3.1%，剔除汽车外的社零增长更高。
3. 证监会措施：
   • 放宽港股通ETF合资格范围
   • 将REITs纳入港股通
   • 支持人民币柜台纳入港股通
   • 优化基金互认安排
   • 支持龙头企业赴港上市
4. 新“国九条”：国务院发布推动资本市场高质量发展的政策文件，旨在加强监管防范风险。

海外动态

• 美联储态度：鲍威尔暗示通胀仍具压力，降息时间可能推迟。
• 台积电财报：第一季度收入增长16.5%，净利润增长8.9%，毛利率达53%。

估值分析

• 恒指折让：12个月前瞻PE较2019年中位数折让19个标准差，处于52%分位值。
• 股权风险溢价：高于历史中位数11个标准差，处于75%分位值。
• 科技股表现：腾讯、阿里巴巴、美团等科技股本周大幅下跌，部分科技股跌幅超50%。

投资建议

• 互联网平台：美团、腾讯、阿里巴巴、拼多多、快手、滴滴。
• 高弹性标的：美图、满帮。
• 新势力车企：理想、小鹏。
• 新消费：泡泡玛特、名创优品、瑞幸咖啡。
• 旅游出行：携程、同程旅行。
• Web3金融科技：OSL集团。
• 受益政策反转：新东方、好未来。

风险提示

• 美联储持续加息风险
• 国内经济增长放缓
• 政策刺激效果不确定
• 疫情反复可能影响经济