20230515-财信证券-家用电器行业月度点评_Q1白电经营稳健_Q2起行业整体有望企稳向上_14页_1mb

布局与趋势

• 标题：白电板块承压能力强，营收稳健增长；小家电短期承压，但二季度有望企稳。
• 核心数据：根据一季报，白电营收同比增速领先，白色家电板块表现突出。
• 投资建议：推荐关注海尔智家（600690SH）和海信家电（000921SZ），短期关注倍轻松和极米科技。
• 市场波动：申万家用电器指数下跌22%，相对基准偏弱，估值中高位。

行业数据

• 家电细分：空调产销量大幅增长 (+589% 产量, +742% 销量)，零售 warm up；冰箱产销稳定，出口降幅收窄；洗衣机产销加速，出口增速亮眼。
• 清洁电器：线下扫地机器人增速高（+90%），洗地机线上增长放缓；行业整体增速下行。
• 原材料：铜、铝、螺纹钢、塑料价格同比下降，利好成本控制。

动态与风险

• 公司动态：中央空调整体销售增长 (+168%)，线下家电消费活跃；五一期间苏宁订单同比升47%。
• 风险提示：疫情反复、原材料波动、竞争加剧、需求不确定性。

总体观点

• 趋势：Q2行业有望企稳，受政策支持和消费复苏驱动；白电韧性强，小家电景气度回升。
• 相关数据支撑：多数品类零售增长，原材料价格下行。