20210220-格林期货-玉米生猪期货周报_13页_679kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了玉米和生猪期货市场的近期走势及未来预期，提出了相应的操作建议和风险提示。作者为研究员张晓君，拥有从业资格F0242716和投资咨询资格Z0011864。报告分为三个部分：上期复盘、本期分析和风险提示，内容涵盖市场逻辑、行情预判、多空因素分析及操作策略。

主要观点

玉米市场

• 上涨行情基本结束：当前玉米价格处于高位，主升浪上涨空间基本完成，后期将进入高位区间盘整（2600-3000元/吨）。
• 多空因素交织：
  • 利多：深加工企业恢复收购，部分上调收购价；基层余粮减少，隐形库存未形成有效供给；山东淀粉加工利润较高，支撑原料高价。
  • 利空：下游需求前置，替代效应升级，生猪产能增速或放缓，进口预期增加。
• 操作建议：建议采取高位区间波段操作，逢高放空，等待多转空的拐点；可逢高参与卖出套期保值操作。
• 价格区间：05合约上方压力2930-2950元/吨，下方支撑2640-2700元/吨。

生猪市场

• 疫病影响显著：冬季疫病导致母猪和仔猪折损严重，影响未来4-6个月的出栏预期，对中期价格形成支撑。
• 市场情绪升温：疫病交易逻辑持续发酵，推动生猪期货价格走高，多头资金持续增仓。
• 需求疲软：节后消费降温，屠企开工率相对低位，压制短期价格。
• 操作建议：建议多单冲高离场，企业可在2201合约择机进行卖出套期保值操作。
• 价格区间：09合约上方压力28000-30000元/吨，01合约27000-28000元/吨。

关键信息

多空逻辑对比

行情回顾

• 玉米期货：2105合约周涨幅1.73%，收于2815元/吨；09合约周涨幅未明确，但价格维持高位。
• 生猪期货：09合约周涨幅6.09%，收于28330元/吨；01合约价格稳定，但存在上涨预期。

风险提示

• 疫情防控：国内新冠疫情防控形势可能影响下游需求及市场情绪。
• 疫病风险：非瘟、仔猪腹泻等疫病可能进一步影响生猪产能及价格。
• 养殖规模恢复：若养殖规模恢复速度不及预期，可能对价格形成支撑。
• 替代品影响：小麦、稻谷等替代品的供应及价格变化可能对玉米形成压力。
• 进口节奏：玉米及替代品进口节奏可能影响市场供需格局。

操作建议总结

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