航天军工动态点评_25H1业绩降幅收窄_关注_三新_24页_775kb

航天军工行业分析与投资展望

板块分析

• 业绩调整收窄：2025 年上半年军工板块营收同比下降 1.95%，归母净利润同比下降 12.84%，降幅较 2024 年全年收窄，行业景气回升趋势显著。
• 盈利改善：尽管 25Q2 毛利率环比下滑，但净利率环比提升，装备制造与信息化子领域订单恢复，下半年业绩有望超上半年，全年增长可期。
• 产能储备充足：板块固定资产与在建工程持续增长，为高端装备和军贸需求提供有力支撑。

投资主线：“三新”方向为核心

• 新技术：聚焦 AI、量子技术、高超声速等，渗透率提升带来弹性。
• 新产品：以新域新质作战力量为主，包括激光武器、卫星互联网、低空经济装备产业链。
• 新市场：军贸市场复苏及高性能材料国产替代（如高温合金、稀土永磁等），以及军转民技术商业化。

重点推荐标的

关注品种

• 信息化龙头企业（高德红外、睿创微纳）
• 新材料领军企业（西部超导、铂力特）
• 军贸业务景气标的（国科军工、广东宏大）

风险提示：新型装备列装节奏不及预期、军品价格波动、地缘风险影响军贸业务。
免责声明：华泰研究，仅供投资者参考。