20240821-中泰证券-东阿阿胶-000423.SZ-业绩符合预期_高基数下Q2维持高增_4页_502kb

东阿阿胶公司业绩分析总结

报告维护对东阿阿胶（000423SZ）的“买入”评级，基于其2024年上半年强劲的业绩表现和未来增长潜力。上半年营业收入达2748亿元，同比增长2680%，归母净利润738亿元，同比增长3903%。单二季度营收1295亿元，增长1789%，扣非净利润371亿元，增长3361%。公司核心产品阿胶系列营收增长3252%，毛利率达735%，净利率269%，显示盈利能力大幅提升，费用率优化，存货和应收账款控制良好。

分析师预测2024-2026年营业收入年复合增长2250%-1761%，归母净利润增长2610%-2014%，归因于药品和健康消费品双轮驱动及国企改革深化。公司通过高比例分红（现金分红总额737亿元，占净利润99.77%）回馈股东，增强投资者信心。

风险包括原材料价格波动、产品恢复不及预期和政策变化，可能导致业绩不确定。总体上，公司业绩符合预期，未来增长前景乐观，维持“买入”评级。报告基于截至2024年8月21日的数据，提醒投资者注意信息时效性。