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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告总结了11月21日沪镍与不锈钢市场的关键信息，包括价格走势、库存情况、供需变化及投资策略建议，旨在为投资者提供市场分析和操作参考。

主要观点与关键信息

一、市场利多因素

1. 全球与国内库存低位

   • 全球与国内镍库存仍处于低位，有利于价格维持强势。

2. 新能源数据良好

   • 新能源车产销数据再创新高，推动新能源产业对镍的需求，增强市场信心。

3. 镍矿供应趋紧

   • 镍矿供应趋紧，成本支撑强劲，导致镍价震荡偏强运行。

4. 印尼镍铁出口税未落地

   • 印尼镍铁出口税尚未出台，市场对政策不确定性存在预期，短期对价格有利。

二、市场利空因素

1. 高冰镍与中间品增量

   • 高冰镍与中间品供应增加，成本比镍豆更低，对镍价形成压力。

2. 镍铁进口再创新高

   • 镍铁进口量上升，库存小幅回落，长期供应过剩预期不变，减少镍板在不锈钢产业链的需求。

3. 全球镍过剩预期

   • 1—9月全球镍已出现过剩，全年原生镍预期仍为过剩，对镍价形成下行压力。

三、价格走势

四、库存情况

1. 上期所镍库存

   • 截止11月18日，上期所镍库存为4162吨，其中期货库存1856吨，环比减少472吨；仓单库存1300吨，环比减少556吨。

2. 不锈钢库存

   • 11月18日无锡库存为42.87万吨，佛山库存10.75万吨，全国库存67.18万吨，环比上升2.16万吨。其中300系库存39.39万吨，环比上升0.82万吨。

五、镍矿与镍铁价格

六、不锈钢生产成本

• 传统成本为16643元/吨，废钢生产成本为16894元/吨，低镍+纯镍成本为23398元/吨。
• 按LME收盘价折合国内价格为207116元/吨。

七、个人观点与策略建议

镍观点：

• LME价格上周突然上涨，国内镍价受影响但相对理性。
• 进口亏损扩大，国内除俄镍外，其他进口货源偏紧。
• 现货市场成交偏冷清，升水小幅回升。
• 低库存状况不变，印尼镍品种出口税未落地，短期对价格有利。
• 中长线来看，纯镍在新能源和不锈钢产业链均受到挤兑，全球镍过剩，整体偏悲观。

镍策略：

• 20日均线暂有支撑，建议震荡思路。
• 日内短线操作，中长线可少量冲高试空，20以下持有。

不锈钢观点：

• 镍矿价格维稳，成本支撑较强。
• 不锈钢产量开始有减产预期，库存小幅上升，需求偏弱逐渐显现。
• 中长线产能增量较充裕，产量增长潜力较大，若需求未改善，预期偏空。

不锈钢策略：

• 短期表现偏强，若价格站回20日均线以上，空头可出局转多，建议短线交易思路。

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