纺织品、服装与奢侈品行业BOSS谈系列之一：驿氪创始人谈新消费下品牌数字化蜕变之路-20180311-长江证券-18页-1mb

纺织品、服装与奢侈品行业总结

核心内容

本报告围绕《新消费环境下的品牌数字化蜕变之路》主题，探讨了零售行业在移动互联网背景下的转型路径与趋势。重点分析了品牌如何通过数据驱动实现线上线下融合，提高坪效和流量转化效率，以及互联网巨头对零售数字化转型的推动作用。同时，报告对纺织服装行业当前的市场表现、行业趋势、主要公司数据及投资建议进行了分析。

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主要观点

1. 新零售与品牌数字化转型

• 零售环境变化：随着消费者线上化趋势，零售形态不断演变，重点从“销售额=已有店铺面积坪效+拓展店铺面积预计坪效收入”转向“销售额=进店人数客单转化率单价”。
• 数据主权：品牌和门店应掌握客户数据，实现数据驱动的高效运营。
• 场景聚合：通过微信、京东等平台，聚合碎片化场景，实现流量闭环。
• 会员运营：会员成为品牌核心资产，提升转化率和销售贡献。

2. 消费市场四变

• 移动用户增长：微信用户数量庞大，活跃用户和停留时长持续增长。
• 移动支付普及：微信支付在门店中占比高，与会员系统深度绑定。
• 数据与计算能力提升：腾讯云、阿里云等平台为新零售提供强大的数据支持。
• 内容传播能力增强：图片、短视频等成为新的消费触点，促进销售转化。

3. 商业流量入口多元化

• 移动端购物增长：小程序成为新的流量入口，支持品牌与消费者连接。
• 内容到电商转化：品牌通过内容营销触达消费者，提升互动与转化。
• 移动广告增长：微信、点评、今日头条等平台广告持续增长，成为重要流量来源。
• 社区与社群：社群运营成为新的商业增长点，如拼多多、盒马生鲜等。

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关键信息

1. 行业趋势与机会

• 本土品牌前景乐观：国内零售环境正从冲突走向友好，品牌应以消费者为中心，通过数据和内容实现高效变现。
• 线上线下融合：零售增长的关键在于人与场景的匹配、互动和转换，而非单纯扩展门店。
• 数据驱动：通过数据指导品牌建设、商品企划和消费者生命周期管理，实现精准营销和高效转化。

2. 投资建议

• 推荐配置低估值、业绩稳增长的优质龙头：
  • 大众品牌：海澜之家、森马服饰、太平鸟。
  • 中高端品牌：歌力思、安正时尚、罗莱生活、朗姿股份。
  • 受益于行业红利：跨境通、开润股份、南极电商。
  • 细分龙头：华孚时尚、百隆东方、航民股份。

3. 行业数据与表现

• 行业涨跌幅：上周纺织服装行业上涨1.67%，跑输沪深300指数0.63个百分点，排名第22。
• 出口数据：2018年2月，纺织纱线、织物及制品出口金额同比增长94.42%，服装及衣着附件同比增长78.79%。
• 原材料价格：截至3月9日，国内328级棉花价格为15,722元/吨，纱线价格为23,000元/吨，国内外棉价差为690元/吨，国内外纱线价差为-319元/吨。

4. 公司事件与数据追踪

• 限售股解禁：未来两个月多家纺织服装公司限售股解禁，如康隆达、华孚时尚、歌力思等。
• 增发与股价表现：部分公司增发后股价表现分化，如华纺股份、梦洁股份等。
• 重要股东交易：部分公司重要股东有增持或减持行为，如安正时尚、三夫户外等。

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风险提示

• 线上竞争加剧：传统品牌面临线上平台激烈竞争带来的经营环境恶化风险。
• 原材料与汇率波动：棉花、纱线等原材料价格及汇率波动可能影响企业成本和利润。

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国际企业估值指标

类别	公司简称	调整市值（百万美元）	EPS（上一年度）	EPS（当前年度）	EPS（下一年度）	PE（上一年度）	PE（当前年度）	PE（下一年度）
运动休闲	NIKE Inc	107,866.16	2.56	2.30	2.69	26	29	25
运动休闲	Adidas	44,765.17	5.08	6.72	7.89	34	26	22
奢侈品	LVMH	153,596.60	10.21	11.15	12.14	24	22	20
大众品牌	Fast Retailing Co Ltd	42,103.75	1169.70	1348.72	1504.92	36	31	28

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投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级。

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