20241024-国金证券-澳华内镜-688212.SH-收入增速短期承压_利润端显著改善_4页_936kb

公司三季度业绩总结

2024年前三季度营收同比增长17%，单Q3收入增速放缓至5%。归母净利润同比下降17%，但Q3单季扭亏为增，同比大幅增长345%，主要受益于冲回股份支付费用以及大额政府补助。扣非净利润Q3增长379%，显示业务基本面改善。

经营分析与增长动力

尽管收入增速短期承压，但利润端大幅好转。公司通过手术室产品迭代与国产替代扩展市场：前三季度研发支出突破113亿，同比提升662%，占营收22.6%，新产品如AQ-150/120系列内镜系统具备差异化优势，有望抢占三级医院市场份额。政策支持与国产替代加速提升技术产品竞争力。

未来展望

国金证券预测公司2024-2026年归母净利润将分别达77亿、130亿、198亿元，同比增速33%、69%、52%。估值水平对应PE分别为90、53、35倍，维持“买入”评级。分析师认为需关注新品推广进度及海外政策风险。

相关报告参考

市场多份研究维持“买入”立场，历史目标价显示机构对公司长期成长持乐观态度，但建议投资者关注产品实际市场表现与盈利兑现能力。