20221203-华安证券-基础化工行业周报_地产_第三支箭_落地_PTA_TDI价差扩大_42页_2mb

报告摘要

本周（2022/11/28-2022/12/02）化工板块整体涨幅为 $+2.35%$，表现处于市场中游。其中，涤纶、钛白粉、合成树脂涨幅领先，而油品石化贸易、煤化工、粘胶板块则出现下跌。行业评级为“增持”。

能源价格走势：国际原油价格有所上涨，WTI原油价格为80.55美元/桶，布伦特原油价格为85.43美元/桶。能源价格维持高位，短期内供需矛盾难以缓解，中期政策或有价格维稳及产能释放预期，长期上游资本开支将有所增长。
下游成本压力：能源价格上涨推升了基础化工企业的成本，价差部分收敛。
生物基材料：在碳中和背景下，生物基材料需求有望爆发，建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等。
POE市场：随着N型电池放量，POE在光伏领域需求有望快速提升，市场空间巨大，国内企业如卫星化学、万华化学正在推进中试及规划产能。
维生素板块：生猪价格上涨推动饲料需求回暖，带动维生素需求同步提升，建议关注新和成、浙江医药、安迪苏、金达威等。
重卡更新：国六政策趋严推动重卡更新，尾气催化市场有望爆发，建议关注中触媒、万润股份、中自科技等。
电解液溶质：行业具备长坡厚雪特性，预计2025年电解液溶质总需求将达26万吨，建议关注多氟多、天赐材料、永太科技等。
磷化工一体化：长期投资机会显著，建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。
行业集中度提升：龙头企业具备较强的资本开支能力，行业集中度有望进一步提升。

价差涨幅前五：PTA（+98.28%）、黄磷（+22.99%）、磷肥MAP（+6.38%）、醋酸（+2.63%）、制冷剂R22（+2.42%）。
价差跌幅前五：顺酐法BDO（-148.33%）、己二酸（-95.73%）、涤纶短纤（-49.32%）、热法磷酸（-44.70%）、醋酸乙烯（-24.14%）。

POE：卫星化学、万华化学
生物基材料：凯赛生物、华恒生物、金丹科技
维生素：新和成、浙江医药、安迪苏、金达威
重卡催化：中触媒、万润股份、中自科技
电解液溶质：多氟多、天赐材料、永太科技
磷化工一体化：云天化、川发龙蟒、川恒股份、新洋丰、兴发集团
其他：中国海油、宝丰能源、东方盛虹、龙佰集团、中核钛白、巨化股份、泰和新材、恒力石化、桐昆股份、扬农化工、利尔化学、华鲁恒升、新宙邦、鲁西化工、金发科技、合盛硅业、万华化学、新洋丰、中简科技、荣盛石化、金禾实业、新宙邦、中航高科、昊华科技、道恩股份、八亿时空、当升科技、杉杉股份、天赐材料、宝丰能源、东方盛虹、新和成、巨化股份、华峰氨纶、浙江龙盛、金达威、新宙邦、中泰化学、凯赛生物等。