20251214-开源证券-汽车行业周报_两新_政策有望优化实施_客车行业出口加速_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2025年12月14日发布的汽车行业周报，重点分析了行业动态、市场表现及投资建议。投资评级为“看好”，并强调了“两新”政策优化、客车出口加速、电动智能化转型、人形机器人发展等关键趋势。

主要观点

政策与市场动态

• “两新”政策优化：中央经济工作会议部署2026年经济工作，聚焦内需与“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策的优化，推动市场发展。
• 以旧换新政策：2025年汽车以旧换新规模预计超1800亿元，新能源车享10%车购税优惠，预计2026年将降至5%，影响市场增长。
• 出口增长：2025年1-11月新能源商用车出口增长1.2倍，安凯客车累计出口沙特1800台，中通客车推出高端车型。
• 自动驾驶与Robotaxi：大众推出“无方向盘”自动驾驶测试车Gen.Urban1，特斯拉计划在奥斯汀实现Robotaxi全无人运行。
• 人形机器人：智元机器人量产5000台，优必选斩获超0.5亿元订单，推动具身智能场景落地。隆盛科技投资3.5亿元建设具身智能机器人创新中心。

市场表现

• A股汽车板块：本周涨幅0.09%，位列A股一级行业第9位，跑赢大盘。
• 乘用车板块：本周涨幅0.24%，长城汽车、吉利汽车领涨。
• 商用车板块：本周涨幅0.21%，中集车辆、中通客车领涨。
• 汽车零部件板块：本周跌幅0.11%，其中电控系统、传感器领涨，而电机、减速机/齿轮类、轴承等领跌。

关键信息

行业重点新闻

1. 中央经济工作会议：聚焦内需与“两新”政策优化，推动行业健康发展。
2. 中通客车供应链大会：总结2025年成果，推动“供应链”向“共赢链”转型。
3. 安凯客车出口沙特：累计出口近1.3万台客车，推动中沙交通合作。
4. 中汽协价格合规指南：呼吁规范非理性竞争，提升行业盈利。
5. 商用车市场表现：1-11月销量达387万辆，重卡销量破百万，新能源出口增长显著。
6. 大众自动驾驶测试：Gen.Urban1测试关注用户体验，推动自动驾驶信任建立。
7. 深蓝汽车增资扩股：募资约61.22亿元，保持长安汽车控股地位。
8. Robotaxi进展：特斯拉计划三周内撤除安全监督员，实现全无人运营。
9. 人形机器人量产：智元机器人成为行业标杆，但面临泛化能力与场景落地挑战。
10. 优必选订单：与AI大模型公司合作，推动具身智能场景落地。
11. 立中集团合作：与伟景智能签署加工件采购协议，推动机器人产业链发展。
12. 机器人行业：2026年将迎量产大考，企业竞逐真实场景落地。

投资建议

• 乘用车：推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车。
• 零部件：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技，受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车。

风险提示

1. 乘用车需求不及预期：可能影响销量与业绩。
2. 竞争加剧：可能导致降本，影响产品安全与可靠性。
3. 电动智能化转型不及预期：消费者担忧续航与补能效率，技术难度大。
4. 政策支持力度不足：可能影响行业整体增长与转型。
5. 原材料价格波动：影响企业成本与交付。

分析师团队

• 首席分析师：邓健全、赵悦媛
• 分析师：赵旭杨、傅昌鑫、徐剑峰
• 研究员：王镇涛

图表与数据

• 图1-图13：涵盖汽车板块、乘用车、商用车、零部件板块涨跌幅及PE估值变化。
• 表1-表11：展示各子板块及公司具体涨跌幅、PE、收盘价等数据。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡
• 评级标准：基于6~12个月内证券相对市场基准指数的涨跌幅表现。

法律声明

• 版权与使用限制：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。

总结

2025年12月，汽车行业在政策支持与技术进步的推动下表现活跃，乘用车与商用车板块整体上涨，而零部件板块有所分化。新能源与自动驾驶技术成为重要增长点，人形机器人行业迈入规模化阶段。投资建议聚焦于高端乘用车与零部件企业，但也提示了行业面临的风险与挑战。