> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业投资分析总结 ## 核心内容概述 本周医药生物指数下跌 **2.00%**，跑输沪深300指数 **0.67个百分点**，行业涨跌幅排名第 **24位**。自2026年初以来，医药行业累计下跌 **4.20%**，跑输沪深300指数 **2.43个百分点**，行业涨跌幅排名第 **14位**。医药行业估值水平（PE-TTM）为 **28.68倍**，相对全部A股溢价率 **67.04%（+3.02pp）**，相对剔除银行后全部A股溢价率 **31.14%（+4.21pp）**，相对沪深300溢价率 **121.98%（+0.50pp）**。 本周表现最好的子板块是 **线下药店**，涨跌幅为 **+0.7%**。年初以来表现最好的前三板块分别为 **医疗研发外包（+46.0%）**、**原料药（-0.4%）** 和 **线下药店（-2.8%）**。 ## 主要观点 ### 1. 公司动态与创新药物进展 - **先声药业** 成功授权 **SIM0660**（CD79a/CD19/CD3 三抗）给 **罗氏**，获得 **7500万美元首付款**，潜在交易额最高可达 **15.3亿美元**，并附带双位数分级特许权使用费。 - **SIM0660** 是唯一靶向 **CD79a** 的三抗，具有治疗 **B细胞淋巴瘤** 的潜力，且相较于 CD79b 靶点，其在疾病早期及耐药失败人群中有潜在优势。 - **罗氏** 在 B 细胞淋巴瘤领域已有丰富管线布局，引入 SIM0660 可填补市场空白，建议关注国产三抗布局。 ### 2. A股与港股组合表现 - **A股组合** 包括：通化东宝（600867）、华康洁净（301235）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、汇宇制药-W（688553）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）。 - **港股组合** 包括：信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、中国生物制药（1177）、劲方医药（2595）、英矽智能（3696）、晶泰控股（2228）、云顶新耀（1952）。 ### 3. 周度表现分析 - **A股组合** 整体下跌 **2.6%**，跑输大盘 **1.3个百分点**，跑输医药指数 **0.6个百分点**。 - **港股组合** 整体上涨 **0.4%**，跑赢大盘 **0.1个百分点**，跑赢恒生医疗保健指数 **2.3个百分点**。 ### 4. 个股涨跌情况 - **涨幅前十**：洁特生物（+25.1%）、正川股份（+22.8%）、采纳股份（+18.4%）、华纳药厂（+12.8%）、阳光诺和（+12%）、浩欧博（+11.5%）、多瑞医药（+10.3%）、合富中国（+9.5%）、亚虹医药-U（+9.4%）、澳华内镜（+9.3%）。 - **跌幅前十**：冀衡医药（-31.4%）、神奇制药（-27.3%）、键凯科技（-26.7%）、汉森制药（-26.3%）、百花医药（-22.7%）、万邦医药（-21.7%）、誉衡药业（-18.9%）、西点药业（-18.6%）、康希诺（-16.8%）、近岸蛋白（-15.2%）。 ### 5. 大宗交易情况 - 本周医药生物行业共发生 **10家公司** 的大宗交易，成交总金额为 **1.97亿元**，前三成交公司为：**美年健康**、**诚达药业**、**药明康德**，合计占比 **73.67%**。 ### 6. 融资融券情况 - **融资买入额前五**：药明康德（1973.66百万元）、哈药股份（1350.43百万元）、誉衡药业（1285.67百万元）、恒瑞医药（981.89百万元）、沃森生物（634.31百万元）。 - **融券卖出额前五**：恒瑞医药（12.03百万元）、凯莱英（11.03百万元）、药明康德（9.19百万元）、云南白药（5.17百万元）、益丰药房（4.42百万元）。 ### 7. 股东大会信息 - 未来三个月拟召开股东大会的医药公司共 **136家**，包括：汉邦科技、万泽股份、海森药业、华邦健康、金城医药、大参林、昆药集团、圣湘生物、海创药业-U、安图生物等。 ## 关键信息 - **医药行业估值水平**：本周为 **28.68倍**，溢价率显著高于其他行业。 - **SIM0660** 是 **先声药业** 自研的 **TCE三抗**，具有治疗 **B细胞淋巴瘤** 的潜力，且在 **CD79a** 靶点上具有独特优势。 - **罗氏** 的布局与 **先声药业** 的授权合作，显示出其对 **B细胞淋巴瘤** 领域的重视。 - **A股与港股组合** 表现差异显著，港股整体上涨，A股整体下跌。 - **个股涨跌分化** 明显，部分公司表现亮眼，但也有一些公司出现大幅下跌。 - **大宗交易** 主要集中在 **药明康德、美年健康、诚达药业** 等头部公司。 - **融资融券** 数据显示，**药明康德** 和 **恒瑞医药** 是市场关注的重点。 ## 风险提示 - 医药行业政策不确定性超预期风险 - 研发进展不及预期风险 ## 附录 - **分析师信息**：杜向阳（执业证号：S1250520030002）、张旭安 - **相关研究报告**：医药行业周报（8.24-8.28）、（8.17-8.21）、（8.10-8.14）、（8.3-8.7）、（7.27-7.31） - **图表目录**：包括行业涨跌幅、估值水平、溢价率、融资融券等数据图 - **表格目录**：包括 A股及港股组合盈利预测、个股涨跌幅、大宗交易、融资融券等数据表