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玉米与淀粉产业链季报分析

三季度市场回顾：美玉米市场期价先扬后抑，受旱情传闻扰动后反弹。国内玉米市场延续强现实性，O粮支撑市场整体偏强。淀粉产业链明显承压，亏损持续。

四季度展望：全球供需预期宽松下价格区间下移，需关注四季度进口供应、国内禽畜周期、天气影响及政策收紧。

主要观点：

• 玉米市场：三季度震荡加剧。新、旧粮交替，陈粮对市场的支持超过预期。进口玉米拍卖，远月合约下行幅度更大。
• 淀粉生产：开机率维持低位，基差走强，加工利润偏低，企业面临较大成本压力。

未来，玉米价格或继续围绕成本波动，运行区间较二季度有所下移。建议投资者关注政策面变化及天气情况对单产影响。