20221128-东证期货-工业硅_库存持续累积_硅价跌幅走阔_20页_9mb

工业硅市场周度总结（2022年11月28日）

核心内容

本周工业硅市场整体呈现震荡走势，价格持续下跌，库存高企，主要受供应端恢复与需求端疲软影响。新疆地区硅厂复产推动产量回升，而云南、四川受限电政策影响，部分硅厂选择停炉。尽管供给端变动相对平衡，但整体库存仍处于高位，导致硅价连日阴跌。

主要观点

• 价格表现：工业硅价格继续下行，553#硅价下跌550元/吨，421#、441#、3303#硅价均下跌600元/吨，价格中枢明显下移。
• 供给情况：新疆伊犁地区复产顺利，恢复了约40台炉子的生产；云南、四川因电价上涨和政策不确定性，部分硅厂停炉，整体产量略有下降。
• 需求状况：多晶硅需求强劲，有机硅和铝合金需求偏弱，出口表现平平。多晶硅企业维持高开工率，新增产能释放带来支撑；而有机硅因终端需求疲软，行业开工率下滑，产量减少。
• 市场展望：预计年底之前工业硅价格将维持弱稳运行，但若云南、四川限电政策落实，供给端将出现明显收缩，价格或迎来拐点。明年一季度供需偏紧，硅价有望回升至相对高位。

关键信息

1. 供给端分析

• 新疆：伊犁地区已全面复产，恢复40余台炉子，推动产量回升。
• 川滇：电价上涨压缩利润，部分硅厂停炉，但整体产量下降有限。
• 出口：海外需求疲软，FOB硅价稳定，出口量未见明显增长。

2. 需求端分析

• 多晶硅：高利润支撑开工率，新增产能释放，需求持续走强。
• 有机硅：终端需求疲软，行业开工率下滑，产量减少近2000吨。
• 铝合金：新增订单不足，成本上升而产品价格回落，中小铝厂受冲击较大。

3. 成本与利润

• 电价上涨影响生产成本，部分省份如四川、云南电价较此前上涨约0.1元/度。
• 多晶硅企业利润尚可，而有机硅、铝合金企业利润承压。

4. 产业链动态

• 多晶硅产业链：多晶硅价格小幅下降，但需求强劲；硅片、组件价格稳定，出口有所改善。
• 有机硅产业链：DMC价格走弱，产量下降，库存增加，行业毛利率承压。
• 铝合金产业链：ADC12价格稳定，但整体开工率下降，需求疲软。

5. 热点资讯

• 政策动态：国家发改委、市场监管总局加快修订钢铁、有色金属等行业强制性能耗限额标准；金融十六条出台，支持房地产市场。
• 项目进展：甘肃河西硅业、弘元能源等企业推进工业硅项目，预计新增产能逐步释放。
• 光伏发展：硅料价格下降，光伏装机量增长，210组件市场占有率提升。

风险提示

• 限电政策：云南、四川限电不及预期可能影响供给端。
• 政策效果：宏观调控政策对需求端复苏的影响存在不确定性。

期货走势评级

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