20241028-天风证券-莱克电气-603355.SH-收入端实现平稳增长_汇率波动带来利润波动_3页_675kb

莱克电气（603355）2024年三季报显示，公司前三季度实现收入724.6亿元，同比增长11.98%，归母净利润87.9亿元，同比增长60.8%。单季度来看，Q3收入249.7亿元，同比增长58.4%，归母净利润27.6亿元，同比增长182.1%。

收入端维持增长态势，主要得益于出口业务及跨境电商业务的持续贡献。分析师预计，Q4在政策和促销拉动下，自有品牌业务增速可能改善。然而，受汇率波动影响，公司前三季度毛利率同比下降20.1个百分点至24%，净利率亦有所下滑。

毛利率下降主要源于汇率波动导致的财务费用增加，叠加销售费用优化及研发投入的支出。展望未来，公司重点聚焦外销修复、汽车零部件业务增长以及自有品牌跨境电商的表现。

基于三季报数据，分析师调整了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为122/140/157亿元，对应市盈率逐步降至115x、100x和90x，维持“买入”评级。

风险因素包括原材料价格波动、海外市场不及预期以及宏观经济变化。

核心数据方面，公司毛利率和净利率数据波动较大，估值指标则显示出PE逐步收窄的趋势