20211102-东吴证券-计算机应用行业_信创_云计算三季报表现亮眼_17页_879kb

报告摘要

计算机应用行业总结

核心内容概述

本总结基于2021年11月2日发布的计算机应用行业分析报告，涵盖行业走势回顾、投资要点、行业动态、上市公司动态以及风险提示等内容。整体来看，计算机行业在2021年前三季度营收增长缓慢，但信创、云计算等细分领域表现突出。同时，受国内科技财政预算收紧影响，行业整体增长受限。随着全球疫情形势逐步改善，国产化和国企改革成为未来投资主线。

主要观点

行业走势回顾：
- 上周（10.25-10.29）计算机行业(中信)指数下跌0.87%，沪深300指数下跌1.03%，创业板指数上涨2.00%。
- 行业整体营收同比增长5.47%，低于疫情前水平（2019年同期7.58%），但归母净利润同比增长7.63%，显示盈利能力有所恢复。
- 行业内利润增速分化较大，部分子行业如网络安全和金融科技出现扣非归母净利润负增长。
投资策略：
- 四季度投资策略倾向于寻找内生增长与主题投资机会。
- 国产化方向被持续推荐，包括景嘉微、东方通、太极股份、中国长城、中国软件、神州数码等。
- 企业数字化和国产化需求高景气，推荐浪潮国际、用友网络、恒生电子、金山办公、广联达等。
- 国企改革主题下，推荐中国电科旗下太极股份、卫士通等公司。
机构持仓情况：
- 三季度机构持仓略有下降，基金持股前20公司占行业持仓85.49%，CR20集中度小幅下降。
- 基金持仓市值前十公司包括广联达、深信服、恒生电子、金山办公、中科创达、金蝶国际、宝信软件、用友网络、安恒信息、科大讯飞。
行业动态：
- 云计算：阿里云发布第四代神龙架构及“龙蜥”操作系统，技术领先；亚马逊云与英国情报部门签约，推动数据安全与AI应用。
- 金融科技：大连两项金融科技创新进入央行“沙盒”试点；潘功胜强调推动上海金融科技中心建设。
- 网络安全：我国网络安全国家标准数量增加；小佑科技完成A轮融资，聚焦容器安全与云原生安全生态建设。

关键信息

营收与利润表现：
- 2021年前三季度计算机行业营收8060.89亿元，同比增长5.47%。
- 归母净利润256.73亿元，同比增长7.63%，但尚未恢复至2019年水平。
- 信创营收同比增长59.37%，位居各子行业第一。
费用与盈利能力：
- 销售费用率与研发费用率上升，管理费用率下降。
- 毛利率提升0.87个百分点，净利率基本持平，但距离2019年仍有差距。
- 人均收入、人均毛利有所提升，但人均净利略有下降。
政策与市场环境：
- 国内科技财政预算收紧，影响计算机行业收入增长。
- 随着疫苗接种推进，全球疫情向好，科技创新成为政策重点，国产化与国企改革有望成为投资主线。