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螺纹钢与热卷早报分析总结（2023-12-13）

一、螺纹钢观点

1. 市场基本面

• 供应端：产量低位变化不大，中性
• 需求端：季节性走弱，下游冬储观望，地产行业下行，需求低位，利空
• 库存情况：全国35城社会库存同比减少156%，城市场库处于低位，下游冬储或谨慎进入，利多成本支撑

2. 价格与基差

• 现货价格：4080，基差20，略升水期货，中性
• 盘面：价格运行在20日线上方，20日线向上，偏多

3. 持仓情况

• 主力持仓空增，偏空

4. 交易建议

• 短期供需淡季，市场谨慎，不宜追多。
• 交易区间：3980-4080
• 风险提示：宏观预期兑现延迟、原料价格大幅下挫。

二、热卷观点

1. 市场基本面

• 上周产量小幅减少，供减需增，表观消费继续好转，库存去化加快，中性
• 宏观预期利好下游基建，出口数据仍高位。

2. 价格与基差

• 热卷现货价4090，贴水期货，基差-65，偏空
• 盘面：20日线向上，偏多

3. 持仓情况

• 主力持仓空增，偏空

4. 交易建议

• 短期需求好转，预计保持高位运行，短期支撑：4080，交易区间4080-4170。
• 风险提示：需求转弱、供应压力加大、下游制造业收缩。

三、数据与资讯

• 全国33城热卷库存环比降39%，同比增19%，热卷表观消费同比增19%，库存处于高位。
• 房地产1-10月数据全面下跌，制造业PMI待观察。
• 螺纹/热卷出口数据高位，支撑短期价格。
• 生产环节：铁矿石库存偏高，电炉/高炉开工率稳定。

证券代码：839979