20210325-中航期货-大宗商品晨报_苏伊士运河堵塞_国际原油大涨_6页_318kb

中航期货大宗商品晨报总结（20210325期）

核心内容概览

本期晨报主要围绕宏观策略、黑色建材、有色金属、能源化工等板块进行分析，重点讨论了苏伊士运河堵塞事件对国际原油价格的影响，以及各大宗商品的短期走势、操作建议与风险提示。

一、宏观策略

今日市场提示

• 德国4月GfK消费者信心指数
• 欧洲央行经济公报
• 美国四季度实际GDP年化季环比终值

重要财经数据

• 美国2月耐用品订单月率：前值3.40%，预期0.8%，实际公布-1.1%。数据低于预期，表明美国制造业需求有所降温。

二、黑色建材

玻璃

• 观点：现货偏弱、社会库存高位，期价下跌。1-2月产量同比增加9.3%，库存天数15.8天。期现价格前期上涨过快，短期下游补库节奏放缓，但中长期供需仍保持紧平衡。
• 操作建议：2109合约多单减仓或退出；2105合约空单持有。
• 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增（下行风险）；房地产政策放松、生产线冷修超预期（上行风险）。

三、有色金属

黄金

• 观点：美元走强，金价下跌。1月全球央行净卖出黄金9.4吨，SPDR持仓下降，Comex黄金期货净多头增加。
• 操作建议：空单持有。
• 风险提示：全球疫情缓和（下行风险）；美元大幅下跌、疫苗进展不及预期（上行风险）。

铜

• 观点：美元走强与疫情封锁令市场恐慌，但供应扰动缓解，TC小幅回升。消费尚未完全修复，累库程度低于季节性。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险）。

铝

• 观点：成本端小幅反弹，内蒙减产影响减弱，需求表现良好，铝价低位反弹。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）。

镍

• 观点：上游供应紧张，下游需求良好，镍价重回整理区间。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情再度恶化、疫苗接种延后。

锌

• 观点：供给偏紧，国内锌精矿加工费处于低位。三月下游消费旺季，需求复苏强劲。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：节后消费不及预期（下行风险）。

四、能源化工

原油

• 观点：苏伊士运河堵塞事件引发油价暴涨，但市场普遍认为影响是短期的。近期油价回调主要受供需共振和宏观情绪影响，大国关系博弈加剧避险情绪。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

PTA

• 观点：震荡整理，库存维持高位，供需改善支撑有限。
• 操作建议：40日均线附近短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 观点：库存维持低位，供应稳定但远期压力较大，市场多空僵持。
• 操作建议：短线为主。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

纯碱

• 观点：轻碱需求一般，但厂家心态向好，现货提涨预期偏强。
• 操作建议：2109合约依托2000逐步试多。
• 风险提示：开工率大幅回升、厂家库存激增（下行风险）；内地厂家检修力度增加（上行风险）。

甲醇

• 观点：煤炭上涨及部分工厂停售挺价，期价小幅反弹。开工率下降，进口量预计回升。
• 操作建议：2109合约等待原油企稳后再度试多（总体短多长空）；05-09合约反套尝试介入。
• 风险提示：原油大跌、进口量回升（下行风险）；需求好于预期（上行风险）。

沥青

• 观点：原油重挫但沥青现货持稳，期价小跌。炼厂排产环比增加，社库压力显现。
• 操作建议：BU2106合约空单背靠2960持有；多原油空沥青组合持有。
• 风险提示：市场情绪好转和产量回落（上行风险）；现货大幅下跌和原油重挫（下行风险）。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此操作所产生的一切后果，与中航期货及作者无关。