20220523-万联证券-传媒行业周观点_芒果台网融合促进系统化内容生产_腾讯Q1本土游戏收入同比下降_14页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为传媒行业周观点，聚焦游戏、影视院线及互联网领域的发展动态与投资建议。重点分析了行业周行情、估值变化、主要公司表现及未来投资方向，并提示了相关风险因素。

主要观点

1. 传媒行业周表现

• 上周传媒行业（申万）上涨 1.87%，跑输沪深300指数 0.36%，跑输创业板指数 0.64%。
• 从年初至今，传媒行业累计跌幅 28.09%，显著落后于沪深300（-17.46%）和创业板指数（-27.25%）。
• 除电视广播Ⅱ板块外，其他传媒子行业均保持上涨，其中广告营销板块涨幅最大，达到 4.01%。
• 数字媒体板块跌幅最大，达 38.26%。

2. 游戏行业动态

• 腾讯游戏：2022年Q1收入达436亿元，其中国际市场收入增长 4%，本土市场收入下降 1%。本土市场收入下滑主要受《英雄联盟手游》及《金铲铲之战》增长被《天涯明月刀手游》及《使命召唤手游》下滑抵消影响。
• 行业投资：2022年Q1全球游戏行业共发生243起投资，总额达35亿美元，同比下降 10.3%。
• 全球移动游戏收入：2022年4月全球手游玩家消费为70亿美元，同比下降 4.6%。美国为全球移动游戏收入最高市场，占比 27.7%；中国iOS市场排名第二，占比 20.4%。
• 热门游戏表现：腾讯《王者荣耀》在全球移动游戏收入排行榜中蝉联第一，收入达2.74亿美元；《PUBG Mobile》（合并《和平精英》收入）位列第二，收入达2.18亿美元。
• 新游热度：《永劫无间手游》、《绝区零》分别居iOS和Android端预约榜首；《重返未来：1999》、《逆水寒》也同时上榜预约榜TOP5。
• 行业趋势：随着《重返帝国》、《Apex手游》等新游热度持续，看好公司Q2游戏市场表现。

3. 影视院线动态

• 上周票房为1.38亿元，同比下降 89.89%，环比上升 58.14%。
• 《我要我们在一起》重映，票房占比 27.91%，成为票房冠军；《坏蛋联盟》、《我是真的讨厌异地恋》分别位列第二和第三。
• 新片《五个扑水的少年》重映，累计想看人数达数万人；《哆啦A梦：大雄的宇宙小战争2021》想看人数达2.2万人。
• 影视院线板块尚未出现一致认同的长期持有逻辑，但主旋律电影或将成为2022年重点打造主题。

关键信息

4. 互联网行业动态

• 湖南卫视与芒果TV启动双平台融合战略，整合内容制作资源，构建系统化内容生产体系。双平台储备了多个自制综艺、影视及战略工作室，打造国内最大内容生产智库。
• 依托台网曝光资源、小芒电商转化资源及风芒短视频社交传播资源，实现台网资源打通。

5. 投资建议

• 游戏板块：关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股。同时，受“元宇宙”概念驱动，预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点。
• 影视院线板块：重点关注龙头院线个股，预计主旋律电影将成为2022年打造主题，院线也将迈入新业态转型。
• 影视剧集板块：各视频平台持续剧场化建设，微短剧、剧场化将成为各平台关注重点。
• 广告营销板块：梯媒景气度依旧，看好梯媒广告市场发展。

风险提示

• 监管政策趋严：可能对行业造成压力。
• 新游延期上线及表现不及预期：可能影响市场表现。
• 出海业务风险加剧：海外市场不确定性增加。
• 疫情反复风险：可能对行业复苏造成影响。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

重点个股表现

序号	证券代码	证券简称	总市值（亿元）	区间涨跌幅 (%)	区间收盘价（元）
1	002027.SZ	分众传媒	856.42	4.96	5.93
2	300251.SZ	光线传媒	217.38	3.64	7.41
3	300413.SZ	芒果超媒	671.59	3.49	35.90
4	002624.SZ	完美世界	282.27	3.34	14.55
5	300770.SZ	新媒股份	82.23	-0.03	35.59
6	603444.SH	吉比特	228.75	-4.07	318.30

图表与数据来源

• 图表1-18提供了传媒行业各子行业涨跌幅、估值情况、交易热度、个股表现、新游预约、票房数据、股东增减持、大宗交易、限售解禁及股权质押等详细数据。
• 数据来源包括：iFinD、SensorTower、data.ai、猫眼专业版、万联证券研究所等。

总结

本报告综合分析了传媒行业在游戏、影视院线及互联网领域的表现与发展趋势，指出行业整体面临一定挑战，但部分领域如VR内容生态建设、微短剧及剧场化发展仍具潜力。同时，建议投资者关注政策导向及市场趋势，合理评估风险与机会。