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报告总结：东兴证券2024年3月5日晨报

房地产行业分析

• 销售数据：2024年1-2月，房企全口径销售金额同比大幅下滑，同比增速为负值，市场需求持续低迷。重点房企销售降幅普遍扩大，地方国企、央企和民营企业均面临压力。全口径销售额同比增速分别为负。
• 市场趋势：传统“返乡置业潮”缺席导致销售进一步惨淡。核心一二线城市限购松绑和政策支持有望局部修复市场。城中村改造和保障房建设被视拉动地产投资的关键抓手。
• 投资建议：推荐具有信用优势的央国企，如华润置地、越秀地产、保利发展等，聚焦高能级城市布局的优质房企。
• 风险提示：政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值。

农林牧渔行业分析

• 生猪产能：生猪价格下跌，产能调控方案修订将正常保有量目标调整至3900万头，产能去化加速。二育需求对价格支撑不足，但长期去化或带来周期拐点，预计2024下半年价格改善。
• 市场回顾：本周子行业周涨跌幅各异，如种植业上涨247%，养殖业下跌120%。部分企业表现分化。
• 重点推荐：生猪养殖板块，ticker牧原股份、天康生物。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、疫病影响。

非银行金融行业分析

• 资本市场：政策聚焦监管与投资者信心，两会前后可期出台维护市场稳定的措施。券商两融余额回升，日均成交额增加。
• 保险领域：需求上升通道，储蓄型险种受益于存款利率下行，预定利率下调可能推高销售。保险公司需应对监管政策影响。
• 板块表现：非银板块整体小幅上涨，但个股分化大。
• 投资建议：关注寿险、财险协同，稳健型投资高股息个股。
• 风险提示：宏观经济下行、政策风险、市场波动、流动性问题。

银行业分析

• 行业动态：PMI数据反映经济缓慢复苏，服务业表现较强。央行政策支持重点领域融资，优化资源配置。
• 实体经济：融资需求疲软，但政策协同加码或改善行业经营。国有大行TLAC工具发行推进，资本补充有序。
• 投资建议：推荐高股息国有大行和高成长区域小行，估值处于低位，安全边际高。
• 风险提示：经济复苏不及预期、政策力度不足、资产质量恶化。

经济与市场要闻

• 政策焦点：政府工作报告目标包括GDP增长5%左右、就业增加、控制通胀等。强调现代化产业体系和新质生产力发展，拟发行超长期国债支持重大项目。
• 市场数据：服务业PMI放缓，房地产融资协调机制加快落地。全国276个城市已建立协调机制，项目贷款审批通过超2000亿元。
• 其他要闻：央行政策会议、企业公告等，影响资本市场和实体经济。

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