证券研究报告总结
核心内容概述
本报告为2016年8月24日的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略、行业与公司分析、主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态、本周限售股解禁明细、分析师承诺、投资评级说明及西南证券机构销售团队信息。报告分析了当前市场环境、行业趋势及重点公司的表现，并提供了投资建议和风险提示。
主要观点
市场与策略
- 监管收紧场外杠杆：监管层继续限制场外杠杆，抑制市场风险，同时保持整体流动性。
- 人民币汇率波动：人民币汇率受美联储加息预期影响，市场预期人民币将延续贬值趋势，人民币中间价一度触及新低，境外投资者积极性减弱。
- 市场调整持续：市场成交量缩减，显示投资者趋于谨慎，调整可能持续。
投资策略
- 保持定力，回调时买入：建议投资者在市场回调时积极布局，把握长期机会。
行业与公司分析
时代新材（600458）
- 业绩表现：2016年上半年营收59.2亿元，同比增长6.5%；归母净利润1.82亿元，同比下降11.7%；毛利率17.4%，同比提升2.2个百分点。
- BOGE业务改善：BOGE公司上半年净利润340万欧元，较2015年有所回升。
- 未来增长点：PI膜项目预计2016年底投产，净利率近50%，将成为新的利润增长点。
- 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.44元、0.75元、1.02元，对应PE分别为37倍、22倍、16倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：新材料项目进展、BOGE整合进度、风电产品需求、汇率波动。
兴森科技（002436）
- 业绩稳健：2016年上半年营收14.1亿元，同比增长40.4%；归母净利润6971.8万元，同比增长39.2%。
- 半导体业务潜力：公司是A股唯一具备IC载板量产条件的企业，预计2016年下半年IC载板将实现减亏。
- 军工业务增长：军品业务稳步增长，公司拥有军工二三级资质。
- 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.41元、0.56元、0.72元，未来三年归母净利润复合增速36%。
- 风险提示：IC载板业务推广、半导体测试业务、军品业务拓展、传统PCB业务下滑。
康弘药业（002773）
- 业绩略超预期：2016年上半年营收11.64亿元，同比增长30.7%；归母净利润1.78亿元，同比增长39.1%。
- 朗沐表现强劲：朗沐继续爆发式增长，进口替代空间巨大，全年有望实现翻倍增长。
- 产品梯队完善：公司拥有六大过亿品种，同时在研生物药前景广阔。
- 盈利预测：预计2016-2018年净利润分别为5.3亿元、6.8亿元、8.5亿元，对应PE分别为65倍、50倍、40倍，维持“增持”评级。
- 风险提示：药品价格下跌、新药审批进度、募投项目进展。
天成自控（603085）
- 业绩略降：2016年上半年营收1.7亿元，同比增长8.2%；归母净利润1639万元，同比下降0.6%。
- 乘用车业务潜力：公司正积极布局乘用车座椅，预计2016-2018年乘用车座椅出货量分别为2.9万套、13.6万套、24.8万套。
- 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.47元、0.91元、1.23元，未来三年归母净利润复合增速54%。
- 风险提示：乘用车配套进展不及预期。
华策影视（300133）
- 业绩基本符合预期：2016年上半年营收15.5亿元，同比增长67.2%；归母净利润2.7亿元，同比增长24.3%。
- 全网剧成增长引擎：全网剧收入占比超过65%，毛利率42.1%。
- 电影与综艺业务波动：电影销售增长显著，但综艺制作成本高，毛利率不足10%。
- 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.41元、0.56元、0.72元，未来三年归母净利润复合增速36%。
- 风险提示：IC载板推广、半导体测试业务、军品业务拓展、传统PCB业务下滑。
主要市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
3341.83 |
0.15 |
-10.43 |
| 上证综指 |
3089.71 |
0.16 |
-12.70 |
| 深证成指 |
10750.29 |
0.18 |
-15.12 |
| 中小板指 |
6953.11 |
0.22 |
-17.16 |
| 创业板指 |
2174.16 |
0.31 |
-19.89 |
| 道琼斯工业 |
18529.42 |
-0.12 |
6.34 |
| 标普500 |
2182.64 |
-0.06 |
6.79 |
| 纳斯达克 |
5244.60 |
0.12 |
4.74 |
| 伦敦富时100 |
6828.54 |
-0.44 |
9.39 |
| 日经225 |
16497.36 |
-0.61 |
-13.33 |
| 香港恒生 |
22998.93 |
0.00 |
4.95 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
687.00 |
4.00 |
| NYMEX 原油 |
47.39 |
-1.72 |
| COMEX 黄金 |
1343.1 |
-2.70 |
| LME 铝 3 个月 |
1667 |
0.00 |
| LME 铜 3 个月 |
4748.5 |
-49.50 |
| CZCE 动力煤 |
496 |
3.60 |
| DCE 焦炭 |
1277 |
17.50 |
| SHFE 螺纹钢 |
2596 |
43.00 |
| CBOT 黄豆 |
1016 |
11.60 |
| CBOT 小麦 |
435 |
-9.40 |
| CBOT 玉米 |
342.4 |
-1.20 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
94.56 |
-0.13 |
| 美元/人民币 |
6.6586 |
-0.0066 |
| 欧元/人民币 |
7.5379 |
0.0175 |
| 欧元/美元 |
1.1317 |
-0.0034 |
| 美元/日元 |
100.31 |
0.45 |
| 英镑/美元 |
1.3135 |
-0.0032 |
| 美元/港币 |
7.7524 |
-0.0004 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2016-08-22 |
8,992.60 |
5,018.84 |
3,973.76 |
8,956.32 |
519.27 |
503.40 |
36.28 |
5.06 |
| 2016-08-19 |
8,976.30 |
5,009.60 |
3,966.71 |
8,940.45 |
538.73 |
540.51 |
35.85 |
4.98 |
| 2016-08-18 |
8,977.99 |
5,011.82 |
3,966.17 |
8,942.24 |
667.11 |
623.16 |
35.75 |
4.84 |
| 2016-08-17 |
8,934.35 |
4,983.45 |
3,950.90 |
8,898.28 |
628.84 |
595.65 |
36.06 |
4.89 |
| 2016-08-16 |
8,901.57 |
4,963.21 |
3,938.36 |
8,865.09 |
766.19 |
666.56 |
36.48 |
4.96 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上中购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 江阴银行 |
002807 |
20,944.55 |
4.64 |
20160824 |
20160824 |
- |
- |
| 正平股份 |
603843 |
9,970 |
5.03 |
20160824 |
20160824 |
- |
- |
| 朗科智能 |
300543 |
1,500 |
22.52 |
20160825 |
- |
- |
- |
| 亚泰国际 |
002811 |
- |
- |
20160830 |
20160830 |
- |
- |
| 常熟银行 |
601128 |
- |
- |
20160830 |
20160830 |
- |
- |
| 三角轮胎 |
601163 |
- |
- |
20160830 |
20160830 |
- |
- |
| 城地股份 |
603887 |
- |
- |
20160831 |
20160831 |
- |
- |
| 创新股份 |
002812 |
- |
- |
20160831 |
20160831 |
- |
- |
| 新天然气 |
603393 |
4,000 |
- |
20160831 |
20160831 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 002230 |
科大讯飞 |
2016-08-22 |
6,840.00 |
5.58% |
5.29% |
增发A股法人配售上市 |
| 600718 |
东软集团 |
2016-08-22 |
449.48 |
0.37% |
0.36% |
股权激励限售流通 |
| 300471 |
厚普股份 |
2016-08-22 |
222.72 |
2.59% |
1.50% |
股权激励限售流通 |
| 600588 |
用友网络 |
2016-08-22 |
5,348.46 |
3.80% |
3.65% |
增发A股法人配售上市 |
| 002114 |
罗平锌电 |
2016-08-22 |
9,759.76 |
113.15% |
35.90% |
增发A股原股东配售上市 |
| 300085 |
银之杰 |
2016-08-22 |
106.60 |
0.17% |
0.16% |
股权激励限售流通 |
| 000902 |
新洋丰 |
2016-08-22 |
699.20 |
1.14% |
0.53% |
股权激励限售流通 |
| 300292 |
吴通控股 |
2016-08-22 |
678.85 |
3.40% |
2.13% |
增发A股法人配售上市 |
| 600241 |
时代万恒 |
2016-08-24 |
1,275.91 |
7.08% |
5.64% |
增发A股法人配售上市 |
| 300441 |
鲍斯股份 |
2016-08-24 |
2,344.32 |
30.83% |
6.73% |
发行前股份限售流通 |
| 603288 |
海天味业 |
2016-08-25 |
349.38 |
1.30% |
0.13% |
股权激励限售流通 |
| 000564 |
西安民生 |
2016-08-26 |
8,396.23 |
19.26% |
11.15% |
增发A股法人配售上市 |
| 601179 |
中国西电 |
2016-08-26 |
76,888.24 |
17.65% |
15.00% |
增发A股法人配售上市 |
投资评级说明
公司评级
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
分析师承诺与重要声明
- 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，报告数据来源合法合规，分析逻辑基于职业判断。
- 报告不构成投资建议，不承担任何法律责任。
- 报告版权为西南证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。
西南证券机构销售团队
