20260613-财信证券-宏观策略周报_市场风格转换明显_关注金融及高股息方向_10页_1mb

财信证券策略点评总结

核心内容

本报告为财信证券宏观策略周报，分析了2026年6月13日A股市场走势及未来趋势。报告指出，当前市场存在震荡磨底的迹象，但AI产业的高景气度将支撑其估值回升。同时，报告建议投资者关注金融、高股息、消费医药及泛科技等方向。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上周A股市场整体表现震荡，上证指数微涨0.09%，而深证成指和创业板指下跌。
• 金融板块（如银行、非银金融）涨幅居前，而科技、电子、机械设备等板块表现疲软。
• AI科技方向虽有短期压制，但产业高景气度仍在延续，预计在中报披露后将重新走强。

2. 宏观经济环境

• CPI与PPI：5月份CPI环比季节性回落，PPI同比涨幅扩大，中上游企业业绩优于下游。
• 出口数据：5月出口同比大幅回升至19.4%，受去年低基数效应和AI产业需求推动。
• 社融结构变化：5月新增社融2.03万亿元，其中企业债券和政府债券融资占比显著提升。

3. 海外市场动态

• 美联储加息预期回落，6月维持利率不变的概率为98.5%，7月累计加息25个基点的概率为7.4%。
• 美伊谈判取得进展，存在达成阶段性协议的可能性，但预计不会改变A股震荡走势。
• 美国通胀数据波动，核心CPI环比温和，国际油价对CPI影响较大。

关键信息

1. 市场估值

• 万得全A市盈率和市净率保持稳定，整体估值水平处于中等区间。
• 估值承压，但AI科技方向基本面良好，有望在中报后迎来修复。

2. 资金动态

• 两融余额持续上升，显示市场资金逐步回流。
• 偏股混合型基金指数在2026年6月有所回升，显示市场信心略有恢复。
• 非金融企业境内股票融资金额较之前有所减少，但融资占比维持在合理区间。

3. 投资建议

• 金融方向：关注银行、证券、保险、金融科技等领域。
• 高股息方向：如煤炭、交通运输、公用事业等防御性板块。
• 消费医药方向：如服务消费、部分农产品、创新药等。
• 泛科技方向：如AI应用、国防军工、人形机器人等，可逐步低吸。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 美联储加息可能性
• 海外市场波动风险
• 中美关系恶化风险

附录信息

• 报告由黄红卫分析师撰写，执业证书编号：S0530519010001。
• 投资评级基于报告发布日后6-12个月内的相对表现。
• 报告中引用数据来源为Wind资讯和财信证券。

行业高频数据

• 水泥价格指数：呈现波动走势，整体趋势与经济周期相关。
• 挖掘机产量：当月同比波动较大，与基建投资和经济周期密切相关。
• 工业品产量：工业机器人产量保持增长，工业锅炉产量波动。
• BDI指数：波动较大，反映全球贸易情况。
• 焦煤、焦炭期货结算价：呈现波动趋势，受供需关系影响。
• 有色金属期货结算价：铝、锌、铅等价格有所上涨，显示市场对工业需求的预期。
• 电子产品销量：智能手机和移动通信手持机销量增速有所回升，显示消费市场回暖。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：领先大市、同步大市、落后大市。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告发布后，可能因市场变化而更新，投资者需自行判断。
• 报告由财信证券研究发展中心发布，未经授权不得转载或传播。