20220428-东北证券-宇信科技-300674.SZ-宇信科技2022年一季报点评_Q1收入结构向高毛利业务倾斜_4页_630kb

宇信科技（300674）2022年一季报点评总结

核心内容

宇信科技于2022年4月28日发布了2022年一季报，报告指出公司一季度营业收入为4.07亿元，同比下降2.50%；实现归母净利润159.74万元，同比扭亏为盈，增幅达106.07%；扣非归母净利润为69.54万元，同比扭亏为盈，增幅达102.48%。公司整体表现稳健，业务结构持续优化，毛利率显著提升，显示出良好的盈利改善趋势。

主要观点

• 扭亏为盈：公司一季度实现扭亏为盈，主要得益于股份支付费用的大幅减少，剔除该费用后的扣非净利润增长显著。
• 毛利率提升：综合毛利率提升6.02个百分点，主要由于系统集成销售及服务业务收入大幅减少，使得低毛利业务占比下降。
• 费用控制优化：销售费用率及管理费用率分别同比下降0.35pct和1.5pct，显示公司在费用管理上有所成效。
• 研发投入增加：研发费用同比增长26.21%，公司持续加大研发投入，重点在信贷、数据、监管、渠道四大产品线上推进产品迭代和模块化建设，有助于提升盈利能力和产品竞争力。
• 业务结构优化：软件开发业务收入同比增长24.10%，创新运营业务收入同比增长130.23%，系统集成销售及服务业务收入同比减少65.57%，显示公司正在向高毛利业务倾斜。

关键信息

财务数据概览

股票数据

• 收盘价：13.45元
• 12个月股价区间：13.37~30.05元
• 总市值：95.71亿元
• 总股本：712百万股
• 日均成交量：9百万股

投资建议

• 投资评级：买入
• 目标价：6个月目标价未明确，但预计未来三年收入和净利润将保持稳定增长，年均增长率分别为23.38%、20.43%、20.07%。
• 盈利预测：预计2022年-2024年公司实现收入分别为45.97亿元、55.37亿元、66.48亿元；实现归母净利润分别为4.97亿元、6.12亿元、7.49亿元，年均增长率分别为25.47%、23.26%、22.35%。

风险提示

• 疫情影响交付进度
• 下游需求不及预期

结论

宇信科技在2022年一季度实现扭亏为盈，毛利率显著提升，业务结构持续向高毛利方向倾斜，展现出强劲的盈利改善趋势。公司持续加大研发投入，提升产品模块化水平，有助于未来进一步优化成本结构和盈利能力。尽管存在疫情交付风险和下游需求不确定性，但整体上公司具备良好的成长性和盈利能力，值得投资者关注。