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PVC期货早报总结 - 2026年3月10日

核心内容概述

本报告为2026年3月10日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，提供了PVC期货市场近期的行情分析、基本面数据、持仓情况及未来走势预测。报告内容涵盖供需变化、成本支撑、库存状况、基差与价差分析等关键信息，旨在为投资者提供市场参考。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 2026年2月PVC产量：198.5126万吨，环比减少7.60%。
• 本周产能利用率：81.11%，环比下降0.01个百分点。
• 电石法产量：34.696万吨，环比减少1.31%。
• 乙烯法产量：14.916万吨，环比减少1.19%。
• 下周预计检修减少：排产将增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游整体开工率：35.84%，环比增加8.73个百分点，但仍低于历史平均水平。
• 各下游细分开工率：
  • 型材：27.39%，环比增加6.09个百分点。
  • 管材：33.00%，环比增加19.4个百分点。
  • 薄膜：47.14%，环比增加0.71个百分点。
  • 糊树脂：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。
• 整体需求复苏不畅，持续低迷。

3. 成本端

• 电石法利润：-159.29元/吨，亏损环比减少63.00%。
• 乙烯法利润：-283.13元/吨，由盈转亏，环比减少430.00%。
• 双吨价差：3105.45元/吨，利润环比增加21.40%，高于历史平均水平。
• 成本支撑：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强。

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二、市场走势与关键数据

1. 基差情况

• 03月09日华东SG-5现货价格：5650元/吨。
• 05合约基差：184元/吨，现货升水期货。
• 厂内库存：45.8354万吨，环比减少9.04%。
• 电石法厂库：35.2354万吨，环比减少7.65%。
• 乙烯法厂库：10.6万吨，环比减少13.39%。
• 社会库存：63.575万吨，环比增加3.26%。
• 库存天数：7.7天，环比减少8.33%。

2. 盘面分析

• 05合约期价：收于MA20上方，偏多走势。
• MA20趋势：向上。

3. 主力持仓

• 主力净空，空头减少，偏空。
• 关注点：宏观政策、出口动态、原油走势、烧碱与电石成本支撑。

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三、主要观点与逻辑

1. 主要逻辑

• 供应端：当前供给压力有所减弱，下周检修减少，排产有望增加。
• 需求端：下游整体开工率虽有回升，但整体仍低于历史平均水平，需求疲软。
• 成本端：电石法利润亏损减少，乙烯法由盈转亏，成本支撑总体偏强。
• 库存情况：生产企业库存偏空，但社会库存高位，库存消耗缓慢。

2. 利多因素

• 供应复产，电石与乙烯成本支撑。
• 出口价格有所改善。

3. 利空因素

• 总体供应压力反弹。
• 库存持续高位，消耗缓慢。
• 内外需疲弱。

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四、风险提示

• 内需政策落地：政策效果的实现程度将影响需求。
• 出口走势：出口价格不具优势，出口情况可能影响市场供需。
• 原油走势：原油价格波动可能对成本端产生影响。
• 烧碱与电石成本：成本支撑的走势将对PVC价格产生重要影响。

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五、价格区间与趋势判断

• PVC2605合约：预计在5403-5529元/吨区间震荡。
• 市场整体倾向：偏多，但需关注空头持仓变化及政策与出口动态。

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六、图表与数据来源

• 数据来源：WIND、上海钢联、大越期货。
• 图表：包含期货收盘价、基差走势、价差分析、供给走势、需求走势、库存走势、供需平衡表等，为市场分析提供直观支持。

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七、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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