2025-05-20-Jefferies-弹射科技（CAT）_2025财年业绩预览_7页_167kb

CAT企业发展势头强劲，对FY25财务业绩保持乐观预期，年度客户价值(ACV)增长18%，自由现金流增长57%，毛利率将接近目标。基于良好的财务指引及近期业绩确认，Jefferies维持“买入”评级，上调目标股价4.60澳元。

报告核心要点：

1. 业绩亮点： CAT公司在FY24表现出色，ACV(年度客户价值)与FCF(自由现金流)均实现显著增长。管理层已重新确认FY25业绩指引，预计ACV将保持强劲增长，并持续改善毛利率和EBITDA。
2. 关键指引： FY25展望聚焦于ACV增长、客户组合多元化（特别是多解决方案客户）、单客户价值提升以及FCF水平。目标是实现55%的毛利率。
3. 估值与目标价： Jefferies当前评级为“买入”，基于新目标价AUD4.60，较前一交易日收盘价上浮7%。该公司市值约11亿澳元。
4. 风险提示： CAT面临技术（计算机视觉可能替代部分可穿戴传感器）、竞争（体育数据市场日新月异）和客户声誉（大客户流失潜在影响）等挑战。
5. 分析师认知： 虽然CAT股价自 FY24以来上涨逾170%，分析师Tom Chapman、John Campbell、Wei Sim和Jennifer Xu均认可公司长期投资价值及取得的初步成功，但仍看好其向10亿澳元ACV目标迈进的可能性。

总而言之，Jefferies对CAT公司的技术实力、市场机会把握能力以及预期的持续增长前景给予积极评价，维持“买入”评级并上调目标价。