20201022-安信国际证券-港股晨报_4页_233kb

报告摘要

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要包括两个部分：安信视点和行业点评。内容聚焦于港股及美股市场走势、双十一消费旺季的部署建议，以及光伏玻璃行业的深度分析。

港股表现：恒指四日累计升近600点，昨日升184点，但内地股市转跌，整体升幅收窄。
蓝筹股动态：
- 电信股表现强劲，中移动（941.HK）因第三季纯利增长，股价升近4%。
- 联通（762.HK）及中电信（728.HK）齐创近两个月新高。
- 科网股方面，阿里巴巴（9988.HK）突破300元，瑞声（2018.HK）表现最差，跌2%。
- 新股药明巨诺（2126.HK）开始路演，药明生物（2269.HK）升10%，为表现最佳蓝筹。
美股动态：受企业业绩及政策谈判影响，道指反复波动，最终收市前有所反弹。
后市建议：
- 推荐关注双十一相关股票，如阿里巴巴（9988.HK）、京东（9618.HK）。
- 同时推荐体育用品股（李宁2331.HK、安踏2020.HK）及羽绒服龙头波司登（3998.HK）。
- 预计双十一将释放因疫情推迟的消费动能。

行业地位：光伏玻璃是光伏组件必备原材料，中国已成为全球最大光伏玻璃生产国，市占率超90%。
主要企业：信义光能（968.HK）、福莱特玻璃（6865.HK）为行业双寡头，技术、客户、规模优势明显。
需求增长：
- 受光伏技术进步及成本下降影响，光伏平价时代即将到来。
- 2020年国内光伏新增装机预计达40GW，同比增33%。
- 2020年四季度光伏装机预期超16GW，为三年来最高。
- 光伏组件海外出口自5月以来恢复增长，全年预计超70GW。
双面双玻技术推动需求：
- 双面双玻组件发电量比传统组件高25%以上。
- 国产2.0mm光伏玻璃技术突破，推动双玻渗透率提升。
- 2020/21/22年双玻渗透率分别为27%、35%、45%，带来额外10%需求增长。
行业景气：
- 光伏玻璃价格从7月23元/平米上涨至10月37元/平米，涨幅达60%。
- 2020/21年产能缺口约10%，供需偏紧，价格维持高位。
投资建议：
- 推荐信义光能（968.HK）及福莱特玻璃（6865.HK）。
- 两家公司2021年预测PE分别为22.3倍和18.2倍，估值处于历史高位，但行业景气上行，估值有望提升。
- 建议投资者在回调时逢低吸纳。