20240128-上海证券-商贸零售行业周报_商务部支持跨境电商发展新动能_Temu推出半托管模式_14页_589kb

商贸零售行业周报总结

核心内容概览

本周（2024年01月22日-2024年01月26日），商贸零售（中信）指数上涨0.56%，跑输沪深300指数1.4个百分点。商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第17位，其中贸易、专业市场经营和超市及便利店涨幅领先。

主要观点

电商行业动态

• 商务部支持跨境电商发展：商务部表示将出台多项措施支持跨境电商发展，包括《拓展跨境电商出口、推进海外仓发展的若干措施》及《跨境电商知识产权保护指南》，推动跨境电商与产业带协同发展。
• Temu推出半托管模式：拼多多旗下跨境电商平台Temu将在3月15日在美国站点上线半托管模式，扩展至欧洲站点。该模式允许卖家自行管理订单与发货，平台则负责商品详情完善、比价协助及客服支持，提升发货效率并丰富平台品类。
• 电商竞争加剧：中国“出海四小龙”（SHEIN、阿里速卖通、Temu、TikTokShop）在2023年全球购物App下载增速排行榜中占据前四。此外，抖音电商推出“30天质量无忧”服务，淘工厂降低准入门槛并推出新品佣金激励计划，SHOPLINE与TikTokShop深化合作，推动跨平台销售集成。
• 市场表现分化：本周电商板块部分企业表现突出，如东方甄选2024财年中期净利润同比下滑57.4%，而部分公司如吉宏股份、天虹股份等业绩预增，显示市场活力与不确定性并存。

传统零售动态

• 盒马奥莱加速扩张：盒马奥莱计划2024年在全国开店500家，主打“天天低价、件件爆款”和“极致性价比”。
• M会员商店布局线上配送：M会员商店常熟店线上配送业务覆盖近20个品类，最快1小时送达。
• 永辉超市进军餐饮：永辉超市推出“自选快餐厅”，以现炒现做吸引年轻消费者。
• 闲鱼推出循环商店：首家闲鱼循环商店将于1月28日开业，提供二手商品寄卖及购物服务。
• Tiendas3B冲刺纽交所：墨西哥硬折扣连锁Tiendas3B计划IPO，拟募集3亿美元。

黄金珠宝行业动态

• 黄金消费持续增长：2023年我国黄金消费量达1089.69吨，同比增长8.78%。黄金首饰和金条金币消费分别增长7.97%和15.70%。
• 黄金产量与储备：2023年我国黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%。中国人民银行全年累计增持黄金224.88吨，黄金储备达2235.41吨。
• 行业前景乐观：黄金兼具投资与避险属性，需求逐步释放，行业景气度有望维持。

关键信息

投资建议

• 维持“增持”评级：分析师认为商贸零售行业具备增长潜力，建议关注以下投资主线：
  • 投资主线一：拼多多（聚焦跨境电商）、阿里巴巴（全球化战略）、京东集团（供应链优势）、美团（本地生活龙头）、唯品会（折扣电商）。
  • 投资主线二：重庆百货（多业态协同）、红旗连锁（区域便利店）、高鑫零售（生鲜供应链）、家家悦（性价比零售）、永辉超市（基本面改善）、孩子王（本地生活母婴生态）。
  • 投资主线三：周大生（全渠道布局）、老凤祥（百年品牌）、潮宏基（产品与渠道共同发展）。

行业资本动态

• 亚玛芬体育即将上市：计划在纽交所上市，最多募集20亿美元。

公司公告

• 天虹股份、博士眼镜、豫园股份、曼卡龙、吉宏股份、迪阿股份、王府井等公司发布2023年度业绩预告，部分公司业绩增长显著，部分则出现下滑。

下周大事提醒

• 莱百股份、重庆百货、吉宏股份将召开股东大会。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：宏观经济影响居民消费，若经济增速放缓，零售行业复苏承压。
2. 政策趋严风险：国内反垄断与数据安全监管政策可能限制企业投融资及扩张。
3. 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致市场空间被切割，影响企业业绩增长。
4. 门店扩张不及预期：门店扩张不及预期可能影响营收增速。
5. 新业态转型不及预期：创新业务是否能创造可观利润仍需市场检验。

行业数据与图表

• 图1-5：展示本周及今年以来主要指数涨跌幅及零售子版块表现。
• 表1-4：列出本周零售行业涨幅与跌幅前五名个股、重点公告及下周大事提醒。

总结

本周商贸零售行业在政策支持和市场创新推动下保持增长，尤其在电商和传统零售领域表现活跃。Temu半托管模式、盒马奥莱全国扩张、黄金珠宝消费增长等成为行业亮点。建议投资者关注具备竞争优势和增长潜力的企业，同时警惕经济复苏、政策监管及竞争加剧等风险因素。