20260801-广发期货-多晶硅月报_供需面依旧偏弱_但期现收敛_关注政策引导和落实的影响_25页_4mb

多晶硅月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月多晶硅市场的供需、价格走势、成本利润、进出口及库存变化情况。整体市场仍处于供过于求状态，价格承压下行，但期现价差逐步收敛，政策引导对行业有积极影响，市场关注政策落实对行业复苏的推动作用。

主要观点

• 价格走势：7月多晶硅现货价格震荡下跌，N型复投料均价下跌2.15%至31.9元/千克，N型颗粒硅下跌3.85%至31.25元/千克。期货主力合约PS2609报收33040元/吨，下跌6.5%。
• 供需分析：8月多晶硅供应端预计小幅增长，产量有望达到11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。需求端仍以维稳为主，关注终端装机恢复情况。
• 政策影响：市场监管总局8月1日起实施《光伏行业成本核算模型通则》，引导企业从“拼价格”向“拼质量”转变，抑制恶性低价竞争。
• 估值与利润：多晶硅价格已进入盈亏平衡区间，但整体仍处于低位承压状态，利润不容乐观，企业持续亏损可能带来ST风险。
• 期现套利：期现无风险套利窗口收窄，关注11-12月的套利机会。
• 期权策略：在低波动环境下，可考虑买跨式策略。
• 库存变化：7月多晶硅厂家库存下跌2万吨至27.6万吨，仓单增加至20790手，折合6.2万吨，整体库存变化不大。

关键信息

一、市场概述

• 现货价格：N型复投料均价31.9元/千克，N型颗粒硅均价31.25元/千克，N型混包料均价29.75元/千克，N型致密料均价31元/千克。
• 期货价格：PS2609主力合约报收33040元/吨，下跌6.5%。
• 基差与月差：7月31日N型复投料基差为-1140元/千克，主力合约与当月合约价差-65元/吨，连一与连二价差-170元/吨，连二与连三价差-10元/吨，连三与连四价差-4180元/吨。

二、供需情况

• 多晶硅产量：7月国内多晶硅产量约10.51万吨，环比增加13.13%；8月预计增至11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。
• 硅片产量：7月硅片排产52.32GW，环比下降5%；8月排产上涨1%至42.37GW。
• 组件产量：7月组件产量41.8GW，环比增9%，同比回落11%；8月排产预计42.37GW。
• 装机预期：若按2026年200GW新增装机目标，下半年需完成128GW，平均每月需超20GW，四季度为传统抢装季，需关注下游订单情况。

三、成本利润分析

• 多晶硅利润：受价格下跌影响，利润持续下滑，企业面临亏损压力。
• 市场监管：市场监管总局发布价格合规指导，推动行业从“拼价格”向“拼质量”转型，遏制低价竞争。
• 政策影响：《光伏行业成本核算模型通则》的实施有助于规范市场秩序，引导企业提升转换效率与技术标准。

四、进出口情况

• 多晶硅进口：7月进口量有所波动，具体数据需参考图表。
• 多晶硅出口：出口量与净出口量数据表明市场存在一定的出口压力。
• 单晶硅片进出口：7月单晶硅片进口量环比变化不大，出口量与净出口量也呈现波动趋势。
• 组件出口：光伏组件出口量与出口金额均呈现环比和同比变化，显示市场对组件的需求变化。

五、库存与仓单变化

• 多晶硅库存：7月多晶硅厂家库存下降至27.6万吨，仓单增加至20790手，折合6.2万吨。
• 库存季节性：库存变化趋势与季节性相关，需关注未来库存变化对价格的影响。

策略建议

• 单边策略：若有政策支撑，可逢低试多。
• 套利策略：期现无风险套利窗口收窄，等待11-12月逢低做扩。
• 期权策略：低波动环境下，考虑买跨式策略以捕捉潜在价格波动。

数据来源

• Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所

风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险。

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