20180613-新时代证券-研究所晨报_10页_753kb

报告摘要

本报告主要围绕宏观经济、策略研究及行业研究三个方面，对6月市场环境及投资策略进行分析与建议。重点聚焦铜价上涨、市场流动性、CDR战略配售及计算机行业的发展机遇。

CPI与PPI数据：
- 5月CPI同比上涨1.8%，与上月持平，食品价格对CPI拉动减弱，非食品价格小幅上涨。
- 5月PPI同比上涨4.1%，回升0.7个百分点，主要受去年同期基数偏低及供需扩张影响。
商品市场表现：
- 南华商品指数上涨0.18%至1392.76。
- 南华农产品指数大幅下跌3.18%，南华能化指数下跌0.58%。
- 金属价格多数上涨，铜价大涨（SHFE铜上涨4.47%，LME铜上涨5.81%），螺纹钢上涨1.93%。
- 能源化工产品价格多数下跌，焦炭下跌0.26%，动力煤上涨0.44%，INE原油下跌1.35%。
- 农产品价格下跌，DCE豆粕期货下跌4.49%。
黄金价格走势：
- SHFE黄金价格下跌0.64%至272.10元/克。
- COMEX黄金价格上涨0.43%至1303.50美元/盎司。
国际经济动态：
- 美国4月贸易逆差收窄至462亿美元，创2017年9月以来新低。
- 美元指数因贸易摩擦和欧洲央行QE预期走低，收于93.55。
- 美国可能继续加息，6月15日将公布301调查结果，对市场风险偏好构成压力。
流动性分析：
- MLF操作后，市场降准预期落空。
- 6月底MPA考核可能引发流动性紧张。
- 流动性整体均衡，资金面宽松，DR001和DR007均下降。

整体建议：6月市场不确定性较高，建议以防御为主。
利多因素：
- 5月微观数据较好（发电量、钢厂开工率等）。
- 金融板块估值较低。
- MLF释放流动性。
- 海外资金通过陆股通持续流入。
- 美朝领导人会晤及6月经济数据披露。
利空因素：
- CDR战略配售基金募集3000亿，可能引发基金赎回。
- 6月解禁规模较大，压制市场风险偏好。
- 美国可能加息及301调查结果公布为重要风险事件。
- MPA考核带来流动性压力。

战略配售定义：
- 战略投资者分为三类，获配股份具有锁定期。
- 工业富联重启战略配售，配售数量为59080万股，占发行总股数的30%。
- 涉及投资者包括大型国资企业、保险公司、产业资本等，国资占比超50%。
战略配售历史表现：
- 截至2018年5月23日，A股共有45家公司采用战略配售，平均锁定期13个月，配售比例平均为32.77%。
- 近九成战略配售股解禁当日收盘价超过首发价，中位数涨幅达81.05%。
风险提示：
- 战略配售基金规模较大，锁定期较长，收益存在不确定性。
- 宏观经济风险、政策落实不达预期。

行业表现：
- 上周（6月4日-6月8日）计算机行业指数上涨0.88%，优于沪深300指数（0.24%）和创业板指（0.12%）。
- 路畅科技、科蓝软件、万达信息等非次新股涨幅居前；迪威迅、新晨科技等跌幅居前。
CDR对行业的影响：
- 小米集团已获证监会受理上市申请，CDR临近，建议关注有长期逻辑的大市值公司及业绩稳定的优质资产。
重点推荐领域：
- 超融合领域：深信服、紫光股份、浪潮信息、中科曙光。
- 工业互联网与智能制造：用友网络、宝信软件、东方国信、汉得信息。
工业富联上市情况：
- 工业富联于6月8日上市，公开发行19.695亿股，占发行后总股本的10%。
- 募集资金主要投向工业互联网平台、云计算、数据中心、通信设备、智能制造等八大领域。
受益标的：
- 云计算：深信服、用友网络、紫光股份、恒华科技、中科曙光。
- 智能制造：浪潮信息、汉得信息、今天国际。
投资建议组合：
- 推荐组合：深信服、紫光股份、恒华科技、用友网络、浪潮信息、中科曙光、广联达、石基信息、华宇软件、美亚柏科、卫宁健康、宝信软件、恒生电子、汉得信息。
风险提示：
- 业绩不及预期、政策风险、竞争加剧。