20231028-安信证券-以岭药业-002603.SZ-以岭药业_2023Q3点评_5页_889kb

安信证券以岭药业（002603SZ）公司快报业绩短期承压，维持买入-A评级，12个月目标价2750元。2023Q1-Q3公司营收79.1%增长，净利润243.5%增长，但Q3单季营业收入下滑25.02%，净利润同比下滑72.80%，主要受连花清瘟渠道库存积压影响。随着新冠疫情放缓，库存有望消化，连花清瘟仍将保持临床价值。公司研发实力突出，2023年多个中药新药获批临床或注册，多项循证医学研究证明其产品临床疗效。预计2023-2025年营业收入分别为10,488亿元、11,957亿元、13,961亿元，对应PE估值分别为195倍、202倍、174倍，风险包括库存积压、研发进展、新药推广和行业政策变动。