20230924-浙商证券-亿嘉和-603666.SH-亿嘉和更新报告_积极开展AI技术应用_加大机器人新应用领域拓展_3页_398kb

亿嘉和(603666)更新报告分析总结

公司动态简述

1. 电网订单交付影响业绩：因2023年上半年电网机器人项目订单释放和交付节奏偏慢，公司收入规模受到影响。同时，毛利率有所下降。
2. 新业务未规模、成本增加：商用清洁、新能源充电、轨道交通等新业务仍处发展初期，尚未规模化营收，同时推进新业务带来较多费用投入，对盈利能力形成压力。
3. AI技术应用新进展：公司积极布局人工智能，研究多模态大模型，开发并发布了基于多模态超融合技术的YJH-LM大模型，具备语音交互、图像识别等能力，用于提升机器人自主工作功能。
4. 特种机器人拓展：在商用清洁、智慧共享充电、车辆检测等机器人产品积极试点、销售和市场开拓，并探索新产品在钢铁、煤炭等行业的应用，推动多元化战略。

盈利预测与评级调整

1. 下调盈利预测：鉴于电网项目招投标和执行缓慢，在审慎原则下，下调了公司2023-2025年归母净利润预测，预计分别为134亿、491亿、646亿元（原分别为247亿、654亿、771亿元）。对应EPS分别为0.65元、2.38元、3.13元，PE分别为53倍、14倍、11倍。
2. 维持买入评级：公司是国内电力特种机器人领先者，新产品有望贡献增长，维持“买入”评级。

风险提示

投资风险主要包括：电网智能化投资不及预期、市场竞争加剧、新产品推广进度受限。