2017-传媒互联网：不缺需求的中国内容产业_25页-3mb

报告摘要

传媒互联网一周回顾与展望总结

核心内容

2017年7月30日发布的《传媒互联网一周回顾与展望》报告指出，传媒行业本周上涨3.59%，跑赢沪深300（-0.18%）和创业板（2.60%）。其中，昆仑万维、华策影视、中青宝、华谊兄弟和明家联合涨幅靠前，共达电声、皖新传媒、世纪华通、读者传媒和中南传媒跌幅靠前。传媒板块在所有板块中排名第1。

主要观点

行业表现
- 手游行业上半年收入同比增长49.8%，成为行业增长的核心增量。
- 端游收入同比增长13.7%，增速在连续三年下降后首次回升，主要受益于老端游收入回升和新端游市场表现。
- 《战狼2》在票房和口碑上均取得优异成绩，累计票房达7.17亿元，预计总票房有望突破15亿元，猫眼评分高达9.7，成为国产电影的亮点。
投资观点
- 短期风险偏好有望改善，证金增持及国务院推进双创政策对传媒板块估值提升有积极影响。
- 下半年继续看好游戏及影视剧板块，手游行业在重度手游、精品内容及海外市场拓展下仍有较高增长空间。
- 在线视频行业因用户转移及内容付费习惯形成，收入快速增长，头部内容价值提升将带动影视剧行业持续增长。
- 推荐细分行业龙头及低估值个股，包括游族网络、三七互娱、昆仑万维、华策影视、慈文传媒等，同时关注超跌个股如中南文化、新文化、恺英网络、天神娱乐、分众传媒等。
风险提示
- 流动性风险、业绩及商誉风险、监管政策风险等。

关键信息

行业数据
- 上半年国内游戏行业收入同比增长26.7%，达到997.8亿元。
- 手游用户MAU有所下降，但重度游戏用户占比上升至37%，使用时长占比达到49.9%。
- 《王者荣耀》成为重度游戏流量黑洞，月活跃用户数达1.8亿，是第二名穿越火线-枪战王者的8.5倍。
重点公司表现
- 分众传媒：2017年上半年营收56.41亿元，同比增长14.49%；净利润25.33亿元，同比增长35.36%。
- 游族网络：2017年上半年营收26.58亿元，同比增长13.11%；净利润2.75亿元，同比增长1.21%。
- 三七互娱：2017年上半年营收53.595亿元，同比增长13.11%；净利润1.854亿元，同比增长9.67%。
- 昆仑万维：2017年上半年营收110.329亿元，同比增长13.11%；净利润1.38亿元，同比增长1.21%。
- 华策影视：2017年上半年营收20.436亿元，同比增长13.11%；净利润2.75亿元，同比增长1.21%。
上市公司动态
- 游族网络：控股股东股份解除质押，提升公司流动性。
- 数码视讯：全资子公司参与投资智能及健康产业基金。
- 昆仑万维：发布2017年半年度报告，游戏业务增长显著，毛利率提升。
- 华策影视：股东股份质押，融资用于公司发展。
- 恺英网络：对外投资浙江盛和网络科技公司，持股51%。
- 分众传媒：发布2017半年度业绩快报，业绩符合预期。
行业数据更新
- 电影：本周票房9.2亿元，环比增长10.8%。《战狼2》以31261.2万元票房位居第一。
- 电视剧：《我的前半生》连续6天收视率第一，成为暑期档热门剧集。
- 综艺：《中国新歌声》蝉联周五档冠军，吸引大量观众。