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品种市场分析总结

核心观点与市场趋势

钢材

• 螺纹钢：维持区间运行

  • 产量环比下降，表观需求上升，库存继续去化但总库存仍偏高
  • 电炉谷电利润尚可，企业生产积极性较高
  • 铁水产量小幅增加，供应端持续恢复，但供需整体偏弱，中期料维持区间偏弱运行

• 热卷：维持区间运行

  • 供应增加，需求下降，总库存继续下降，但华东去库停滞
  • 铁水产量回升，钢材基本面偏弱，原料扰动缓和，钢价中期区间偏弱运行

铁矿石

• 观点：谨慎看多
  • 铁水产量小幅增加，钢厂按需补库，港口库存去化
  • 外矿发货增加，供需结构中性，宏观环境转暖，价格表现坚挺

焦炭

• 观点：谨慎看多
  • 二轮提涨仍在博弈中，焦企开工持稳，部分地区有检修
  • 铁水产量持续增加，焦企库存维持去化，总体供需基本平衡，维持区间运行

焦煤

• 观点：谨慎看多
  • 国内煤矿开工率小幅增加，下游补库开启，线上竞拍成交率上升，成交价小幅上涨
  • 口岸成交冷清，近月合约交割压力明显，短期价格或将反复

铁合金

• 锰硅：谨慎看多

  • 产区供应环比转增，需求环比下降，本期去库0.15万吨
  • 主流锰矿山5月报价继续上涨，成本端支撑较强
  • 锰协联盟启动合金公用仓建设，关注落地情况，短期区间运行

• 硅铁：谨慎看多

  • 供应继续增加，需求环比下降，本期大幅去库约0.5万吨
  • 标志性钢厂4月招标最终定价5950元/吨，环比3月持平
  • 短期供需驱动有限，维持区间运行

玻璃

• 观点：谨慎看空
  • 生产利润不佳，各燃料生产利润均为负
  • 冷修产线增加，但也有复产，产量维持低位
  • 需求仍偏弱，下游采购意愿不强，供需双弱，或维持低位运行

纯碱

• 观点：谨慎看空
  • 生产端平稳，部分处于亏损状态，但整体产量维持高位
  • 需求偏弱，玻璃日熔量低位，下游采购积极性差
  • 库存为同期高位，压力明显，现货贴水，基本面弱势下延续偏弱运行

价格与持仓数据

螺纹钢

• 期货价格：
  • 螺纹01: 3201 (+12)
  • 螺纹05: 3125 (+4)
  • 螺纹10: 3176 (+4)
• 现货价格：
  • 唐山螺纹: 3180 (+10)
  • 上海螺纹: 3260 (+10)
  • 杭州螺纹: 3290 (+10)
• 基差：
  • 螺纹01: 上海基差 -2
  • 螺纹05: 上海基差 +6
  • 螺纹10: 上海基差 +6
• 价差：
  • RB 10-01: -25 (-8)
  • RB 01-05: +76 (+8)
  • RB 05-10: -51 (0)

热卷

• 期货价格：
  • 热卷01: 3385 (+7)
  • 热卷05: 3340 (+1)
  • 热卷10: 3366 (+4)
• 现货价格：
  • 天津热卷: 3270 (+20)
  • 上海热卷: 3360 (0)
  • 杭州热卷: 3380 (+10)
• 基差：
  • 热卷01: 上海基差 -25 (-7)
  • 热卷05: 上海基差 +20 (-1)
  • 热卷10: 上海基差 -6 (-4)
• 价差：
  • HC 10-01: -19 (-3)
  • HC 01-05: +45 (+6)
  • HC 05-10: -26 (-3)

铁矿石

• 期货价格：
  • 铁矿01: 767 (-1)
  • 铁矿05: 809 (-4)
  • 铁矿09: 784 (-3)
• 现货价格：
  • PB粉: 777 (-3)
  • 杨迪粉: 688 (0)
  • BRBF粉: 812 (-3)
• 价差：
  • i01-05: -42 (4)
  • i05-09: +25 (-1)
  • i09-01: +17 (-3)
• 海运费：
  • 巴西-青岛: 33 (+0.6)
  • 西澳-青岛: 14 (-0.1)

焦炭

• 期货价格：
  • 焦炭01: 1923.5 (+9.5)
  • 焦炭05: 1754.5 (+16.5)
  • 焦炭09: 1838.0 (+13.0)
• 现货价格：
  • 吕梁准一级冶金焦: 1330 (0)
  • 日照港一级冶金焦: 1570 (0)
  • 蒙5#精煤乌不浪口: 1247 (+27)
• 价差：
  • SM 09-01: -38 (+10)
  • SM 01-05: +92 (-4)
  • SM 05-09: -54 (-6)
  • SF 09-01: -66 (-6)
  • SF 01-05: +160 (+8)
  • SF 05-09: -94 (-2)

焦煤

• 期货价格：
  • 焦煤01: 1470.0 (+0.5)
  • 焦煤05: 1097.5 (-10.5)
  • 焦煤09: 1262.0 (-1.5)
• 现货价格：
  • 吕梁主焦: 1440 (0)
  • 京唐港澳块: 1670 (0)
• 价差：
  • JM01-05: +372.5 (+11)
  • JM05-09: -164.5 (-9)
  • JM09-01: -208.0 (-2)

玻璃

• 期货价格：
  • FG01: 1162 (-5)
  • FG05: 957 (-8)
  • FG09: 1077 (-14)
• 现货价格：
  • 沙河: 1175 (0)
  • 华东: 1230 (0)
  • 华北: 1030 (-10)
• 价差：
  • FG5-9: -120 (+6)
  • FG9-1: -85 (-9)
  • SA-FG05: 214 (+8)

纯碱

• 期货价格：
  • SA01: 1304 (0)
  • SA05: 1171 (0)
  • SA09: 1247 (0)
• 现货价格：
  • 沙河: 1175 (0)
  • 华东: 1250 (0)
• 价差：
  • SA5-9: -76 (0)
  • SA9-1: -57 (0)
  • SA-FG05: 214 (+8)

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头
• 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证
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