20231030-山西证券-国联证券-601456.SH-业绩符合预期_泛财富管理格局完备_5页_404kb

国联证券公司研究快报总结

公司概况：国联证券（601456SH）是证券行业领先企业，专注于泛财富管理。

业绩表现：2023年前三季度实现营业收入2507亿元，同比增长22.02%；归母净利润727亿元，同比增长129.4%；加权平均ROE为4.20%，较上年提升0.32个百分点，业绩符合预期。

业务分析：

• 零售和机构业务：经纪及自营业务环比略有下降，但资管、投行和利息净收入保持强劲增长。
• 资管子公司：形成“一参一控一牌”格局，AUM规模稳步增长，境外资管业务拓展。
• 投行业务：股权融资和债券承销规模翻倍增长，IPO市场份额提升，但IPO放缓影响项目储备。

未来展望：预计2023-2025年营业收入和归母净利润年均增长20%以上，PB估值从1.6降至1.4，维持“增持-A”评级。

风险提示：金融市场波动、业务推进不及预期及公司风险事件可能影响表现。

免责声明：投资决策需谨慎，报告基于公开信息，公司不保证准确性。