20240610-华创证券-有色金属行业周报_缅甸进口矿干扰持续_国内锡库存拐点或已现_18页_1mb

有色金属行业周报分析总结

工业金属板块

1. 黄金资产表现

   • 美国5月失业率环比上升至4%，高于预期；尽管非农数据超预期，但劳动力市场呈现喜忧参半。
   • 市场调降美联储降息预期，但分析师仍认为年内降息可能性大，持续看好黄金资产表现。
   • 上期所阴极铜库存环比大幅增加；COMEX黄金库存小幅下降；本周美高盛建议消费原材料。

2. 铜行业分析

   • 尽管国内需求增速温和，但缅甸锡矿问题持续，进口量锐减78%，隐性库存消化+进口矿干扰，国内锡库存拐点或已现
   • 全球锡库存持续下滑，SHFE+LME库存共减少317吨，隐性库存待消化。

3. 矿山项目进展

   • 盛达资源子公司内蒙古银都矿业间接控股东晟矿业，东晟矿业银多金属矿储量丰富，品位高。
   • 华锡有色拟523亿收购佛子矿业100%股权，增强铅锌主业竞争力，提升收购佛子公司将有利于公司利润增长。

新能源金属及小金属

• 风险提示：锡库存拐点出现，关注供应链扰动强弱，本月建议关注锡业股份、湖南黄金、中钨高新等新兴资源标的。

铜市场动态

• 全球精炼铜产量环比增长，LME+SHFE+COMEX库存环比增减互现，铜消费电动化趋势延续。

市场行情回顾

• 受宏观经济地缘政治等因素影响，本周主要金属价格波动剧烈：铜跌118%，铝跌14.6%，锡跌26.8%，白银微跌0.1%。

（注：总结严格控制在1000字以内，仅提取核心观点和关键数据）