20200917-开源证券-通信行业点评报告_全球首创车联网试点落地_车路协同融合更进一步_10页_958kb

通信行业车联网发展总结

核心内容

车联网作为通信行业的重要应用方向，正在加速发展，成为推动5G应用落地的关键领域。北京市规划建设全球首个高级别自动驾驶示范区，标志着车联网技术向车路协同方向演进，具备广阔的应用前景和市场价值。车联网涵盖车端、路端、云平台等多个环节，涉及通信、汽车制造、芯片、传感器、地图等多个行业，产业链复杂，市场规模巨大。

主要观点

• 车路协同是趋势：当前自动驾驶汽车主要依赖单车智能，但受限于环境感知和决策能力，未来将向车路协同方向发展，以提升自动驾驶的安全性和效率。
• 5G技术推动落地：5G网络的高可靠、低时延特性为车联网提供了坚实的技术基础，有助于实现车辆与道路基础设施之间的高效通信。
• 国内厂商优势明显：国内企业在车联网产业链多个环节具备较强竞争力，尤其在传感器、模组、终端设备和高精度地图等领域表现突出。
• 投资规模增长可期：随着车联网进程加快，预计2025年车端通信器件市场规模将达6723.95亿元，CAGR为66.01%；路端投资规模预计达569.81亿元。
• 行业生态逐渐清晰：车联网产业链逐步完善，从硬件制造到软件服务，从单车智能到车路协同，生态体系正在形成。

关键信息

1. 车联网发展趋势

• 应用场景：高级别自动驾驶出租车、高速公路无人物流、智能网联公交车、自主代客泊车等。
• 技术路线：5G汽车通信协会（5GAA）提供C-V2X技术部署路线图，预计分三阶段落地。
• 协同方向：车联网将实现“车、路、云、网、图”的协同发展，提升整体智能化水平。

2. 车联网产业链结构

• 车端：包括传感器、车载通信模组、车载单元（OBU）等。
• 路端：包括RSU（路侧单元）、高清摄像头、毫米波雷达、激光雷达等。
• 云平台：包括边缘云、区域云和中心云，支持数据处理与决策优化。
• 上游行业：芯片、模组、传感器等。
• 下游行业：车厂、运营商、地图服务提供商等。

3. 市场规模预测

• 车端通信器件：预计2025年市场规模达6723.95亿元，CAGR为66.01%。
• 路端投资规模：预计2025年路端总投资规模达569.81亿元。
• 全球与国内市场：2022年全球车联网市场规模预计为1629亿美元，国内预计为530亿美元，增速高于全球平均水平。

4. 推荐及受益标的

推荐标的

• 广和通（300638.SZ）：

  • 主要产品：无线通信模块、通信解决方案。
  • 优势：全球车载前装模块龙头，客户包括大众、标致雪铁龙等。
  • 估值：2022年PE为24.67，评级为买入。

• 移远通信（603236.SH）：

  • 主要产品：无线通信模组、解决方案。
  • 优势：与长城、上汽、通用等大型车企合作，具备技术、产品和规模优势。
  • 估值：2022年PE为27.40，评级为增持。

受益标的

• 金溢科技（002869.SZ）：

  • 优势：在路侧天线和车载标签领域占据国内主要市场份额，产品已进入验证或导入阶段。
  • 应用领域：交通指挥、物联网身份识别。

• 慧翰股份（A20037.SH）：

  • 优势：为车厂提供高可靠性、低成本的无线通信产品及解决方案，是上汽、奇瑞等车厂的一级供应商。

• 千方科技（002373.SZ）：

  • 优势：智慧交通全产业链布局，与百度Apollo、阿里深度合作，推动车路协同商业落地。

• 四维图新（002405.SZ）：

  • 优势：布局高精度地图、定位、自动驾驶等业务，具备车联网前期布局优势。

5. 风险提示

• 5G建设进度不及预期：5G基站建设速度直接影响车联网技术的落地进程。
• 技术标准尚未完全确定：车联网技术标准尚未统一，可能影响产品研发和量产。
• 全球贸易摩擦加剧：可能影响国内企业在海外市场的拓展及原材料供应。

投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业表现将超越整体市场。
• 投资逻辑：车联网技术加速落地，推动5G应用发展，国内厂商具备先发优势和市场份额，未来业绩有望爆发。

估值方法局限性

• 本报告的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现较大差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券在特定价格交易。

法律声明

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